專家分析
趙晞文
趙晞文
信達國際研究部董事
電郵:hayman.chiu@cinda.com.hk

26/05/2017 14:18

中航信息(00696)續處去年12月至今升軌上,可看高一線

大市分析大市分析

預 測  :上試阻力
支 持 位:25000            阻 力 位:26000

理 由 :
美股隔晚靠穩,恆指高開40點後,走勢反覆,內銀及博彩股支撐大市,而聯想(00992)公布季績後,遭大行唱淡,拖累股價跌近3%,成為表現最差藍籌股,恆指收報25637點,升6點,大市半日成交373.58億元。
  港股現時估值處於近5年平均水平,於特朗普接連被揭發涉及多宗政治醜聞,重燃市場憂慮,其刺激經濟方案恐難以在國會順利通過,同時朝鮮半島局勢仍緊張,加上內地接連於熱點城市,續進行房地產調控,或令第二季度經濟增速再度面臨下行壓力下,港股短期升勢或受阻。資金面上,港?近日回軟至7.7900水平之上,同時「滬港通」中「港股通」南下使用額度佔比,近五個交易日平均為25%水平,較前周22%持續增架,反映內地資金續流入港股,支撐大市短期表現。內地最新製造業資料顯示,小型企業PMI回升至臨界點水平,大中型企業PMI亦續高於臨界點,但官方及民間資料均遜市場預期,反映內地經濟活動於4月份現放緩跡象。在宏觀基本面趨穩的背景下,防風險、去杠杆已成為貨幣政策關注的重點,貨幣政策操作呈現邊際收緊的傾向,同時續會利用MLF及逆回購等貨幣工具,適度維持短期流動性。A股方面,內地中長期資金流動性持續偏緊,加上內地加緊金融監管,料續限制A股短期上升空間。
  技術走勢上,恆指上月下旬一度跌穿近一個月的橫行區(介乎24000點至24650點),最終橫行區底部支持幸保不失,早前先後突破24650點 (2015年高位28589點回落至18279點後,反彈黃金比率0.618倍阻力)及3月底高位,上周重越25000點關口後,完全回補2015年7月底的下跌裂口(介乎24909點至25073點),恆指昨日於成交稍為增加下,初步突破近半個月的橫行區頂部(介乎25000點至25500點),若能穩守其上,後市可望上試26000點。

logo股份推介
中國民航信息網絡 (00696)

建 議  :買入($21.00)
止 蝕  :$19.20            目 標  :$24.00

理 由 :
因素:i) 集團2016年度業績略優於市場預期,期內收入及每股盈利,分別較市場高5%/3%;集團的航空信息收入與航空旅客增長速度基本一致,集團現時近80%收入來自航空信息技術服務及資料網路等業務,料可受惠內地航空業中長期發展;ii)集團旗下的手機應用程式「航旅縱橫」由航班資訊擴展到全面的旅客資訊平臺,如酒店、廣告甚至互聯網金融等,成為業務新增長動力;iii) 現價相等於2017年預測市盈率20.6倍,與國際同業Amadeus相若,由於集團內地業務處自然壟斷地位,加上潛在新政推出及實行,有助提升集團收入及盈利增速,我們認為集團可享較國際同業平均水準為高的估值; iv) 股價續處去年12月至今升軌之上,利股價再試高位,建議趁機吸納。《信達國際研究部董事 趙晞文》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

25/05/2017 14:25

時代地產(01233)RSI呈超賣後回升,有利股價反彈

大市分析大市分析

預 測  :上試阻力
支 持 位:25000            阻 力 位:26000

理 由 :
聯儲局會議紀錄顯示,局內委員對「縮表」有初步方案,美股隔晚靠穩,恆指高開82點後,於金融、地產及電信股帶動下,升幅擴大,其中,中國海外(00688)及華潤置地(01109)升超過2%,成為表現最佳藍籌股,恆指收報25577點,升148點,大市半日成交400.16億元。
  港股現時估值處於近5年平均水平,於特朗普接連被揭發涉及多宗政治醜聞,重燃市場憂慮,其刺激經濟方案恐難以在國會順利通過,同時朝鮮半島局勢仍緊張,加上內地接連於熱點城市,續進行房地產調控,或令第二季度經濟增速再度面臨下行壓力下,港股短期升勢或受阻。資金面上,港匯近日由7.7950水平,稍為回升至7.7860水平,同時「滬港通」中「港股通」南下使用額度佔比,近五個交易日續維持平均近20%水平,反映內地資金續流入港股,支撐大市短期表現。內地最新製造業數據顯示,小型企業PMI回升至臨界點水平,大中型企業PMI亦續高於臨界點,但官方及民間數據均遜市場預期,反映內地經濟活動於4月份現放緩跡象。人行繼1月底先後上調MLF及SLF中標利率後,早前再度上調兩個中標利率,顯示在宏觀基本面趨穩的背景下,防風險、去杠杆已成為貨幣政策關注的重點,貨幣政策操作呈現邊際收緊的傾向,同時續會利用MLF及逆回購等貨幣工具,適度維持短期流動性。A股方面,內地中長期資金流動性持續偏緊,加上內地監管部門,或對銀行及股市二級市場加緊監管,料續限制A股短期上升空間。
  技術走勢上,恆指上月下旬一度跌穿近一個月的橫行區(介乎24000點至24650點),最終橫行區底部支持幸保不失,早前先後突破24650點 (2015年高位28589點回落至18279點後,反彈黃金比率0.618倍阻力)及3月底高位,上周重越25000點關口後,完全回補2015年7月底的下跌裂口(介乎24909點至25073點),若能穩守25000點,後市可望2015年7月中高位約25500點。

logo股份推介
時代地產 (01233)

建 議  :買入($4.90)
止 蝕  :$4.50            目 標  :$5.50

理 由 :
因素:i)集團為一家以廣東省為主的地區性地產商,公司86%的GFA都是在廣東省。清遠/佛山/廣州/珠海/長沙各佔總土地儲備26%/23%/19%/15%/14%。。集團去年累計合同銷售(連合營項目銷售)金額約293.28億元人民幣,按年上升50.3%,為215億元全年銷售目標之136.4%;簽約建築面積約247.3萬平方米,同比增長14.2%;合同銷售平均售價為每平方米1.18萬元,同比增長31.6%;ii) 隨著集團擴大銷售規模,毛利率可望進一步擴張,融資成本及營銷費用將逐步降低,有助提升集團業績。iii) 市場預期集團2016-2018年每股盈利年複合增長近20%,現價相當於2017年約3.5倍預測市盈率,比行業中型內房股平均6.7倍估值折讓近45%,其預期股息率達8.5%,遠高於行業2017年平均股息率6.8%。iv) 股價近日於100天線現初步支持,14日RSI已呈超賣回升,MACD信號線「熊差」收窄,有利股價反彈,建議趁低吸納。《信達國際研究部董事 趙晞文》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

23/05/2017 13:02

玖龍紙業(02689)於保歷加通道底部現支持,可伺機吸納

大市分析大市分析

預 測  :上試阻力
支 持 位:24300            阻 力 位:25500

理 由 :
歐美股市隔晚個別發展,恆指高開25點後,走勢反覆靠穩,內險及博彩股續支撐大市,而騰訊(00700)季績勝市場預期,股價高見280.60元新高,半日收市再升1%,而銀娛(00027)及平保(02318)升超過2%,成為表現最佳藍籌股,恆指收報25461點,升70點,大市半日成交420.65億元。
  港股現時估值處於近5年平均水平,於特朗普接連被揭發涉及多宗政治醜聞,重燃市場憂慮,其刺激經濟方案恐難以在國會順利通過,同時朝鮮半島局勢仍緊張,加上內地接連於熱點城市,續進行房地產調控,或令第二季度經濟增速再度面臨下行壓力下,港股短期升勢或受阻。資金面上,港匯近日由7.7950水平,稍為回升至7.7860水平,同時「滬港通」中「港股通」南下使用額度佔比,近五個交易日續維持平均近20%水平,反映內地資金續流入港股,支撐大市短期表現。內地最新製造業數據顯示,小型企業PMI回升至臨界點水平,大中型企業PMI亦續高於臨界點,但官方及民間數據均遜市場預期,反映內地經濟活動於4月份現放緩跡象。人行繼1月底先後上調MLF及SLF中標利率後,早前再度上調兩個中標利率,顯示在宏觀基本面趨穩的背景下,防風險、去槓桿已成為貨幣政策關注的重點,貨幣政策操作呈現邊際收緊的傾向,同時續會利用MLF及逆回購等貨幣工具,適度維持短期流動性。A股方面,內地中長期資金流動性持續偏緊,加上內地監管部門,或對銀行及股市二級市場加緊監管,料續限制A股短期上升空間。
  技術走勢上,恆指上月下旬一度跌穿近一個月的橫行區(介乎24000點至24650點),最終橫行區底部支持幸保不失,早前先後突破24650點 (2015年高位28589點回落至18279點後,反彈黃金比率0.618倍阻力)及3月底高位,上周重越25000點關口後,完全回補2015年7月底的下跌裂口(介乎24909點至25073點),若能穩守25000點,後市可望2015年7月中高位約25500點。

logo股份推介
玖龍紙業 (02689)

建 議  :買入($8.70)
止 蝕  :$8.00            目 標  :$10.00

理 由 :
因素:i) 集團上年度全年業績勝市場預期,期內受惠成本下降,帶動毛利率按年升260點子至18.3%,下半年每噸毛利達每噸245元人民幣,較上半年每噸198元人民幣顯著提升,帶動純利較市場預期高17%;ii) 集團早前宣布5月至7月份將暫停4台機器生產約9-50天,相信供應會出現緊張而帶動紙價上調,利好包裝紙業務,另外,為了回應政府節能減排和新城規劃的政策,浙江省部分地區造紙廠將進行輪流停限產,市場預計5月份紙品價格將有上漲機會,料成為股價短期上升催化劑。另外,集團續優化貸款組合,將外債陸續轉為人民幣貸款,料集團受?兌虧損的負面影響逐步降低,料亦可帶動業績,同時降低淨負債水準;iii) 現價相當於2017/18年度8.6倍預測市盈率,與集團近5年平均10.8倍估值折讓20%,隨著集團經營狀況持續改善,帶動收入及每股盈利重拾增長,料其估值續可獲重估機會,利好股價; iv) 股價於保歷加通道底部現支持,加上14日RSI已重越50以上,MACD信號線重現「牛差」,有利股價回升,建議趁機吸納。《信達國際研究部董事 趙晞文》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

19/05/2017 13:08

建滔積層板(01888)仍處去年初至今長期升軌上,趁低買入

大市分析大市分析

預 測  :上試阻力
支 持 位:24300            阻 力 位:25500

理 由 :
美股隔晚回穩,恆指裂高開35點後,走勢反覆靠穩,內險、內房及博彩股支撐大市,而騰訊(00700)季績勝市場預期,股價續現追捧,半日收市升2%,成為表現最佳藍籌股,恆指收報25215點,升79點,大市半日成交379.79億元。
  港股現時估值處於近5年平均水平,於特朗普接連被揭發涉及多宗政治醜聞,重燃市場憂慮,其刺激經濟方案恐難以在國會順利通過,同時朝鮮半島局勢仍緊張,加上內地接連於熱點城市,續進行房地產調控,或令第二季度經濟增速再度面臨下行壓力下,港股短期升勢或受阻。資金面上,港匯近日由7.7950水平,稍為回升至7.7860水平,同時「滬港通」中「港股通」南下使用額度佔比,近五個交易日續維持平均近20%水平,反映內地資金續流入港股,支撐大市短期表現。內地最新製造業數據顯示,小型企業PMI回升至臨界點水平,大中型企業PMI亦續高於臨界點,但官方及民間數據均遜市場預期,反映內地經濟活動於4月份現放緩跡象。人行繼1月底先後上調MLF及SLF中標利率後,早前再度上調兩個中標利率,顯示在宏觀基本面趨穩的背景下,防風險、去槓桿已成為貨幣政策關注的重點,貨幣政策操作呈現邊際收緊的傾向,同時續會利用MLF及逆回購等貨幣工具,適度維持短期流動性。A股方面,內地中長期資金流動性持續偏緊,加上內地監管部門,或對銀行及股市二級市場加緊監管,料續限制A股短期上升空間。
  技術走勢上,恆指上月下旬一度跌穿近一個月的橫行區(介乎24000點至24650點),最終橫行區底部支持幸保不失,早前先後突破24650點 (2015年高位28589點回落至18279點後,反彈黃金比率0.618倍阻力)及3月底高位,上周重越25000點關口後,完全回補2015年7月底的下跌裂口(介乎24909點至25073點),若能穩守25000點,後市可望2015年7月中高位約25500點。

logo股份推介
建滔積層板 (01888)

建 議  :買入($8.70)
止 蝕  :$8.00            目 標  :$9.50

理 由 :
因素:i) 集團為全球最大的積層板生產商,2015年於全球市佔率達14%。集團現時主要業務為生產覆銅面板,於2016年佔總收入近89%。集團2016年核心每股盈利較市場高12%,主要受惠集團去年連番提價所帶動,其全年毛利率按年升530點子至22.3%,高於市場預期21.0%;ii) 新興行業如汽車、LED燈及健康護理等均令覆銅面板需求上升,憑藉集團於市場領導地位,其產品定價能力有望提升。另外,集團旗下銅箔僅 10%對外銷售,包括100噸鋰電銅箔,若集團增加外銷比例,料可為其分部提供收入及盈利。iii) 現價相當於2017年預測市盈率9.6倍,較台灣及內地A股同業平均18.5倍折讓48%,隨著行業經營環境改善,加上集團旗下房地產業務料續有項目入帳,可帶動集團盈利重回增長軌道,市場將重新關注公司,估值可獲向上重估;iv) 股價仍處去年初至今長期升軌上,利股價完成整固後再回升,建議趁低吸納。《信達國際研究部董事 趙晞文》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

18/05/2017 13:05

中國飛機租賃(01848)於100天線現支持回升,有利續試高位

大市分析大市分析

預 測  :上試阻力
支 持 位:24300            阻 力 位:25500

理 由 :
美股市隔晚急挫,恆指裂口低開260點後,跌幅收窄,金融、地產、能源及博彩股續現回吐,而騰訊(00700)季績勝市場預期,股價再升4%並創上市後新高,同時成為表現最佳藍籌股,恆指收報25234點,跌59點,大市半日成交480.47億元。
  港股現時估值處於近5年平均水平,於特朗普接連被揭發涉及多宗政治醜聞,重燃市場憂慮,其刺激經濟方案恐難以在國會順利通過,同時朝鮮半島局勢仍緊張,加上內地接連於熱點城市,續進行房地產調控,或令第二季度經濟增速再度面臨下行壓力下,港股短期升勢或受阻。資金面上,港匯近日由7.7950水平,稍為回升至7.7860水平,同時「滬港通」中「港股通」南下使用額度佔比,近五個交易日續維持平均近20%水平,反映內地資金續流入港股,支撐大市短期表現。內地最新製造業數據顯示,小型企業PMI回升至臨界點水平,大中型企業PMI亦續高於臨界點,但官方及民間數據均遜市場預期,反映內地經濟活動於4月份現放緩跡象。人行繼1月底先後上調MLF及SLF中標利率後,早前再度上調兩個中標利率,顯示在宏觀基本面趨穩的背景下,防風險、去杠杆已成為貨幣政策關注的重點,貨幣政策操作呈現邊際收緊的傾向,同時續會利用MLF及逆回購等貨幣工具,適度維持短期流動性。A股方面,內地中長期資金流動性持續偏緊,加上內地監管部門,或對銀行及股市二級市場加緊監管,料續限制A股短期上升空間。
  技術走勢上,恆指上月下旬一度跌穿近一個月的橫行區(介乎24000點至24650點),最終橫行區底部支持幸保不失,早前先後突破24650點 (2015年高位28589點回落至18279點後,反彈黃金比率0.618倍阻力)及3月底高位,上周重越25000點關口後,完全回補2015年7月底的下跌裂口(介乎24909點至25073點),若能穩守25000點,後市可望2015年7月中高位約25500點。

logo股份推介
中國飛機租賃 (01848)

建 議  :買入($9.60)
止 蝕  :$9.00            目 標  :$11.00

理 由 :
因素:i)集團早前宣布,附屬Aircraft Recycling International Limited(ARI)宣布,收購美國Universal Asset Management(UAM)所有權益,後者負責ARI海外航機再生業務,及其環球拆裝及分銷平臺。ARI及UAM將為老化航機提供解決方案,強化中飛租賃作為全空服解決方案供應商的地位;ii) 隨著集團2017年交付的飛機逐步增加,續可帶動租賃收入增加;另外,由於人民幣貶值將促進投資者對以美元計價之固定收益資產的需求,預料市場對飛機租賃應收款項變現產品的需求將更顯強勁; iii) 現價相當於2017年倍預測9.0市盈率,較其2014年中上市以來平均12.0倍估值折讓25%;由於集團不僅專注發展租賃業務,亦會從事飛機拆解,可增加額外回報,其股東回報率及資產回報率,較同業為高,因此可享同業平均為高估值,另外,集團上年度將派息比率提升至55.6%,料續可維持50-60%的派息比率,其5.8%的預期股息率,料可為股價帶來支持;iv) 股價於100天線附近現支持回升,MACD信號線「牛差」擴大,利股價續試高位,建議趁機吸納。《信達國際研究部董事 趙晞文》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

專家陣容
產品簡介

【DIVA 品味派‧Wednesday Treat】賞YSL唇膏

【得獎名單】【DIVA 品味派 x M.A.C】賞 專業個人彩妝體驗

【得獎名單】【DIVA品味派】賞睇《二十比十六》