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信邦控股
股票編號 :01571

趙晞文
19/10/2017 13:02
信邦(01571)仍處8月底至今升軌上,有利續試高位

建 議  :買入($6.00_
止 蝕  :$5.50            目 標  :$6.60

理 由 :
因素:i) 集團為第二大供應商(Tier-2 supplier)及最大型的汽車塑膠電鍍零件出口商,其客戶包括國際一線品牌,包括通用汽車(GM)、福特(Ford)、戴姆拿(Daimler)及北京奔馳等;受惠於集團一站式生產工序(由產品設計、模具設計、注塑、電鍍及驗收)具成本優勢,加上集團2014-2016年間毛利率由38.5%逐步攀升至41.1%,高於同行平均水平500-600點子。ii) 集團現時主要客戶均來自歐美及內地品牌,若成功爭取加日本品牌訂單,可進一步優化客戶組合;由於集團現時有效稅率高於本港上市同業,未有具有下調空間,有利業績;iii) 剔除2017年約1700萬元人民幣上市前開支後,現價相當於2017年/2018預測市盈率10.3/8.2倍,估值較本港、內地及國際同業平均19.5/16.3倍,分別估值折讓47%/50%,集團現時處淨現金狀態,佔市值約20%,加上預期派息比率不低於30%,隨著市場對對其認知度逐步提高,估值可望獲得向上重估機會;iv) 股價仍處8月底至今升軌上,加上時各技術指標續佳,利股價續上試高位,建議趁低吸納。《信達國際研究部董事 趙晞文》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

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