《港股評論》靜待汽車產業鏈恢復，造車新勢力表現分化

　　《港股評論》內地車市在疫情的衝擊下需求出現低迷，乘聯會在日前公布了４月份乘用車市
場零售為１０４﹒２萬輛，按年下跌３５﹒５％，按月則跌３４％，創下４月份的歷史最低值，
我們認為近期的疫情影響了經銷商的運營，同時拖慢整車及相關零部件的生產進度，不過我們看
到近期部分地方政府在促進汽車消費上已經積極起來，預計疫情逐步得到有效控制後，汽車產業
鏈有望加速恢復。
　
　　至於新能源乘用車零售銷量在４月份為２８﹒２萬輛，按年增加７８﹒４％，按月則跌
３６﹒５％，不過乘聯會預計５月新能源車零售將按月出現高增長，至於７家新能源乘用車重點
車企在４月份的新能源汽車交付量累計為４８４９２架，按年增長近４７﹒５％，按月跌近
４０％，仔細看各家車企的產銷數據，當中只有一家車企在４月份的銷量出現按月上升，同時「
蔚小理」的領頭行情開始出現變化。
　
　　廣汽集團（０２２３８）旗下的自主新能源品牌廣汽埃安４月份的銷量為１０２１２輛，第
２位是零跑汽車，該月交付了９０８７輛車，公司早前已經向港交所遞交上市申請書，小鵬汽車
（０９８６８）及哪吒分別交付９００２輛及８８１３輛，分列第３及第４，至於蔚來汽車
（０９８６６）及理想汽車（０２０１５）交付了５０７４輛及４１６７輛，以上６家公司按月
銷售均出現不同幅度的跌幅，不過去年１０月才開始交付的吉利控股旗下極氪則交付了２１３７
輛，在基數低的情況下，銷售錄相較３月份按月上升１９％。
　
＊第二梯隊尋求突破＊
　
　　對於「蔚小理」來說，由於小鵬汽車的主要生產地為廣東省肇慶與河南的鄭州，兩地疫情較
主要生產地均處在長三角地區附近的理想及蔚來平穩，因此對４月份的交付量影響較輕微，蔚來
本月銷量排名跌出前三，公司亦表示供應鏈停產影響了交付進度，至於理想汽車的交付從３月破
萬輛到４月僅４０００輛，下跌６２﹒２％，成為跌幅最大的一家，創今年以來交付量新低。
　
　　在造車新勢力的第二梯隊中，零跑汽車的表現較為佔優，銷量連續１３個月按年增長超過
２００％，今年首４個月則累計交付３０６６６輛，按年增長４１９％，亦是內地唯一一家擁有
全域自主研發能力的新興電動汽車公司，公司在２０１９－２０２１的收入分別約為１﹒１７億
元（人民幣．下同）、６﹒３１億元和３１﹒３２億元，呈現爆發式增長，不過淨虧損同時不斷
擴大，分別為９﹒０１億元、１１億元和２８﹒４５億元。
　
　　至於各家在港上市的新能源汽車股中，比亞迪股份（０１２１１）４月份的銷量表現最為理
想，期內新能源汽車銷售１０６，０４２輛，按年增長３１３﹒２２％，今年首４月累計銷量為
３９２，３７１輛，按年增長３８７﹒９４％。《光大證券國際產品開發及零售研究部》
　
＊投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
　
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