按盤價 
《經濟通通訊社１１日專訊》瑞銀投資銀行全球研究部中國及香港房地產投資研究部主管林
鎮鴻於電話會議中表示，對今年內房企業看法審慎，主要是預期今年中國經濟增長達８﹒２％，
而受低基數效應影響，上半年增長料更快，對房地產行業依賴性將較低，因此估計今年將延續去
年的調控政策，包括收緊內房融資設立的「三條紅線」及房貸，預期房企今年銷量將下跌３％，
但相信單價或樓價會持平。
他指出，在調控政策下，對三、四線城市看低一線，因為低線城市土地供應多，不排除展商
會減價賣樓，相反一、二線城市將受惠於人口流入及土地供應有限，令樓價較為硬淨。另外，由
於高地價料於去年及今年入帳，今年內房毛利率將持續下跌。
他預期，今年內房股走勢會持續分化，因此對高槓桿的內房股份看法較審慎，並認為在政策
收緊底下，發展商需轉型新業務，包括部分子行業會較受青睞，如物管股，今年首５個交易日普
遍股價已上升三成；而在政策支持及行業長遠潛在整合，同時具有發展養老等新業務的空間，對
行業長遠看好。另外，他亦看好物流地產及房地產中介等板塊。
問及美國對中國的投資禁令對內房股的影響，他估計中海外（００６８８）及中國金茂
（００８１７）或會受影響，但因禁令只適用於其母公司，暫時未知上市公司層面會否因而受波
及。（ｙｗ）
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