按盤價 
《經濟通通訊社２２日專訊》匯證發表研究報告指，受到股本證券每日成交量（ＡＤＴ）、
衍生品及投資收入所影響，預計港交所（００３８８）第三季度盈利料將適度放緩，估計第三季
度每股盈利為２﹒４７元，按年下降６﹒９％，該行將港交所目標價由５６４元下調至５１０元
，評級則由「買入」至「持有」。
該行表示，隨著市場對美國加息的預期增加，認為較高的利率可能會削弱股本證券估值，尤
其是成長型股票，由於新管理團隊打算為未來投資，其成本或結構性增加；但其運營費用佔ＥＢ
ＩＴＤＡ的百分比在全球主要同業中仍處於最低水平，該行認為增加投資是合理的，但仍可能對
ＥＢＩＴＤＡ利潤構成壓力。
該行續指，隨著ＭＳＣＩ Ａ股期貨推出，但收入貢獻或需時，預計收入貢獻將在明年回升
，並在２０２３年進一步增長，該行將港交所２０２１年、２０２２年及２０２３年盈利預測分
別下調７﹒４％、９﹒４％和８﹒１％，亦認為現時其估值不那麼有吸引力，預期２０２１至
２０２３年的現貨ＡＤＴ預測分別為１７５０億元、１８８０億元和２０９０億元。
該行估計，隨著ＭＳＣＩ Ａ５０指數期貨於今年第４季度推出，２０２１至２０２３年的
衍生品（包括股票期權）的每日成交量將分別增加８％、１９％及１７％。（ｂｎ）
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