按盤價 
《經濟通通訊社２日專訊》高盛發表研究報告表示，長和（００００１）中期業績符合預期
，期內盈利按年升２％，而核心盈利按年升１％至１８２億元，受海外業務匯價疲弱拖累，若管
理層能公布釋放電訊資產價值的更多具體計劃，將感到鼓舞，而市場對此反應將正面，重申長和
「買入」評級，目標價１０４港元。
該行指，長和公布其電訊增長策略時提到，將會成立電訊控投公司ＣＫ
Ｈｕｔｃｈｉｓｏｎ Ｔｅｌｅｃｏｍ（ＣＫＨＴ），打包歐洲３集團、以及香港及澳門的電訊
資產，目的是改善營運效率及進一步降低財務成本。此外，集團亦計劃年底成立電訊基建公司
ＣＫ Ｈｕｔｃｈｉｓｏｎ Ｎｅｔｗｏｒｋ（ＣＫＨＮ），以注入歐洲的２﹒８５萬座電訊發
射站資產，其成立後將會成為歐洲第四大鐵塔公司。雖然管理層指現階段未有分拆兩間公司的計
劃，但有關架構重組將令其未來更有彈性去進行分拆，高盛估計，ＣＫＨＮ的估值達５０至
１００億歐元，相對而言，長和整體歐洲、香港及澳門電訊資產每股企業價值為５５港元。
高盛又指，為反映匯價走勢，以及電訊資產重組有助降低財務成本，將長和２０１９至
２０２１年每股盈利預測調高０－４％，該行估計透過電訊資產重組每年可降低２０億港元的借
貸成本。（ｂｉ）
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