按盤價 
《經濟通通訊社２１日專訊》標普全球評級發布表示，監管政策的放鬆促使中國保險公司提
高對銀行相關資產的投資，其中包括銀行資本工具。這有利於渴求資本的銀行，同時也有利於追
求收益與久期的保險公司。然而，不斷增長的金融業交叉投資也可能會提升系統性風險
標普全球評級信用分析師陳優妮表示，雖然銀行資本工具擴大了保險公司的投資標的，但也
存在風險，最主要的風險是金融業資產的集中持有風險。中國保險公司的投資選擇有限。處於發
展階段的中國資本市場仍缺乏深度，海外投資受到限制，長期限的中央政府債券也有限。因此，
保險公司對中國銀行業的投資敞口往往很大，包括投資於股權和存款。在今年早些時候監管機構
放寬對保險業的投資限制後，預計上述集中度將進一步提升。
對於國內銀行開始發行的永續債為保險公司增加另一種投資選擇，標普預計，後續永續債以
及優先股的發行熱度仍將不減，優先股也是銀行籌集其他一級資本的工具。銀行在內部資本積累
能力有限的情況下，正通過發行資本工具來滿足監管資本要求。此外，政府還鼓勵國內大型銀行
向私營和小微企業等特定部門提供資金與流動性，以支持ＧＤＰ增長。
陳優妮表示，中國監管機構已相當明確地表示，保險業可以而且應該在穩定經濟周期和管理
風險方面發揮作用。因此，保險公司可能需要提供額外的資金以實現國家利益。在極端情況下，
如果出現危機，保險公司可能會面臨繼續持有銀行相關資產的壓力。（ｃａ）
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