按盤價 
《經濟通通訊社２９日專訊》花旗發表研究報告繼續視李寧（０２３３１）和滔博
（０６１１０）為行業首選，維持李寧「買入」評級，指中國政府鼓勵就地過年預示著三線城市
的總體消費狀況不佳，但李寧的門店網絡與同業比較少偏向低端消費城市，因此預計今年春節旅
遊模式對其銷售影響較小。
花旗指，市場擔心三線城市冬季運動類商品零售疲軟，以及一些品牌可能出現新一輪渠道庫
存問題，中國運動服裝公司的股價最近一直疲軟。李寧在冬季運動服裝和裝備方面的敞口非常有
限，預期今年受冬季運動減少的影響較小，料集團去年第４季線下渠道零售銷售額按年仍將是兩
位數增長。
李寧管理層認為，未來仍有足夠空間進一步改善渠道庫存的老化問題，並有信心在收入強勁
反彈的情況下，將２０２１財年的零售折扣正常化。（ｓｌ）
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