按盤價 
《經濟通通訊社１０日專訊》花旗預計，今年內地券商行業加速整合，中信証券
（０６０３０）（滬：６０００３０）和華泰證券（０６８８６）（滬：６０１６８８）等頭部
券商有望擴大市場佔有率。
花旗在研報中指出，雖然長遠而言，併購可能不一定會給相關券商帶來積極的結果，但仍可
能提振投資者情緒，並在短期內推動券商股價表現。
該行稱，自中央金融工作會議呼籲培育一流投資銀行和投資機構之後，新一輪的券商併購重
組浪潮和商業模式轉型方興未艾，多元化且成熟的機構業務可憑此擴大市場份額。
＊行業整合分兩類＊
該行指，近期機構券商佣金和公募基金相關費率的下調，使得少數小型券商處境艱難。小券
商有時缺乏在市場低迷期生存所需的規模、資本緩衝和商業模式多樣化。相比之下，大型券商在
獲得市佔率方面處於有利地位，因可轉型財富管理業務，以提供更多差異化和增值服務，賺取資
產管理費用，還可以利用新資本規則來提高槓桿率和淨資產收益率。
該利預料，行業整合包括市場驅動型併購，料存在於財務狀況不佳或尋求業務模式多元化券
商之間；另為股東促成併購，即同一實際控制人旗下的券商若具有互補性，合併能夠產生協同效
應，彌補弱點並鞏固市場佔有率。（ｒｈ）
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