按盤價 
《經濟通通訊社１日專訊》大和發表研究報告表示，華住集團（０１１７９）旗下酒店數量
有望於明年底達到１萬家，而集團處於有條件位置以迎接疫情後的旅行時代，故首予其Ｈ股「優
於大市」評級，目標價為５２５港元。
大和指，全球旅遊業復甦和中國酒店行業多年來的結構性成長將對集團有利，集團在
２０１９年加快酒店網絡擴張的戰略亦正按部就班進行，而管理層亦重申未來幾年集中的三大增
長支柱，包括向低端城市滲透，加快中高端酒店的擴張及擴大國際影響力，相信這些舉措將使集
團成為首家真正全系列中資連鎖酒店，能與萬豪和希爾頓等連鎖酒店一較高下。
大和預期，集團明年經調整ＥＢＩＴＤＡ將破紀錄達５５億元人民幣，惟料集團在２０２４
年之前不會完全釋放經營槓桿的優勢，因德意志酒店的重組計劃效率依然較低、冀有更多收購機
會，以及集中於規模而非盈利能力。
該行又指，考慮到今年首季疲弱，市場料將調整集團去年的ＥＢＩＴＤＡ預測，惟集團有機
會上調今年酒店淨增加數量；至於其他股價催化劑將包括中國恢復休閒旅行、歐洲重開邊境及小
規模的併購等。（ｙｗ）
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