《勝算在握》招商永隆孫曉驕：薦買華潤萬象生活、海豐國際

　　　　　　　　　　　　招商永隆孫曉驕：薦買華潤萬象生活、海豐國際

　　華潤萬象生活（０１２０９）：由於個別企業債務違約波及，物業管理行業隨之大幅調整。
但不少物管股的調整並不涉及到基本面因素，其中華潤萬象生活母企具國企背景，實力雄厚，調
整帶來布局機會。
　　截至２０２１年６月３０日止六個月，集團收入同比增長２８﹒１％至人民幣４０﹒１億元
。股東應佔溢利同比增長１３８﹒１％至人民幣８﹒１億元。其中集團業主增值服務上半年收入
同比大幅增長１４９﹒４％。另外，集團財務實力強勁，據最近一次財報，期末現金儲備達人民
幣１２４﹒６億元。
　　集團將購物中心的管理費模式由早期的包乾制改為酬金制，新制度有助於集團與商戶同步享
受疫情後消費復甦紅利，提高經營效率，２０２１年上半年毛利率由上年同期的２４﹒１％上升
至３２﹒２％。集團亦持續拓展商業運營服務版圖，２０２１年上半年新簽母企９個商業運營項
目，新開７個購物中心以及獲取了位於深圳、杭州等一二線城市８個第三方商業項目。另外，集
團將收購同業禹洲物業，借其優勢拓展業務於長三角和福建一二線城市，同時發揮自有品牌和影
響力對目標集團的服務進行優化提升，管理層對其未來增長具有良好預期。
　　集團股價近期曾突破５０天線後回落，整固帶來低吸機會。可考慮於３３﹒１０元附近買入
，先上望１２月高位約４２﹒００元，確認跌穿近期低位約３０﹒３０元止蝕。（建議時股價
：３４﹒５０元）

　　海豐國際（０１３０８）：近日傳染力超強的變種病毒Ｏｍｉｃｒｏｎ正迅速蔓延全球，同
時法國又驗出新的變異菌株ＩＨＵ，終結疫情短期內並不樂觀。航運的運輸能力仍會因勞動力短
缺和供應鏈被擾亂而受到持續衝擊，刺激集裝箱和運費上升，從事相關業務的海豐國際可以關注
。
　　集團主要從事集裝箱運輸、貨運代理、船舶代理及倉儲等綜合物流服務，現經營７５條貿易
航線，主要覆蓋東南亞和東北亞的７２個主要港口。集團於２０２１年首三季的收入同比增加
７６﹒９％至２０﹒４億美元。第四季屬於亞洲區的旺季，聖誕及元旦等假期令市場暢旺，料將
取得不錯的全年業績。目前臨近農曆新年，市場將出現提前補貨需求，繼續推進集團業務。另外
，疫情促進了電商和互聯網科技等相關行業的壯大，電商的快捷和低成本優勢令全球消費增加並
形成消費習慣，該趨勢不會因疫情過去而停止。亞洲區內各類人工智能、低碳環保等科技產品有
龐大的進出口需求，航運供需失衡的持續時間料會比預期長。集團亦積極提前布局，管理層透露
２０２２年將交付２２艘新船，２０２３年１２艘，２０２２年大約可增加１０％的運力。近日
集團更派發特別息，反映其財政穩健和對業務增長的信心。
　　集團股價近期突破１２月初以來的橫行區，技術上較強勢，可考慮回落至橫行區頂部約
３０﹒６５元收集，上望９月高位約３５﹒２０元，確認跌穿橫行區約２８﹒００元止蝕。（建
議時股價：３１﹒６５元）《招商永隆銀行證券分析師　孫曉驕》（筆者並沒持有上述股份）


　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興：薦買晶門半導體、友邦保險

　　晶門半導體（０２８７８）：集團發盈喜，預計截至２０２１年１２月底止年度，錄得淨溢
利與２０２０年同期的１１﹒７百萬美元相比，按年增加超過１００％至２３﹒４百萬美元。業
績表現顯著改善，主要受惠於集團產品需求持續強勁，從而帶動產品平均售價上升，使得集團銷
售收益按年增加超過３０％。與此同時，利潤率更優的產品組合也驅使集團平均毛利率上升。集
團作為一家具領導地位的半導體集團，主要從事設計、開發及銷售專有集成電路晶片產品及系統
解決方案業務。日前，隨著全球零售業正進一步朝著更自動化的方向前進，線上與線下自動化模
式促進電子紙技術及相關產品的進一步發展。集團創造的新型雙穩態顯示器ＩＣ，已於２０２１
年上半年開始大規模供貨，使新型顯示器業務的銷售額在期內大幅增長。此外，集團的ＴＤＤＩ
晶片也已進一步應用於ＡＩｏＴ驅動的智能家電。　對其中長線前景看好。目標價１﹒１元，止
蝕價０﹒７３元。（本周一建議時股價：０﹒９０元）

　　友邦保險（０１２９９）：集團公布，已完成對中國郵政子公司「中郵保險」的投資，此次
交易認購中郵保險２４﹒９９％股權，引資金額達１２０﹒３３億元（人民幣﹒下同），是中國
保險業最大的增資擴股引戰項目。集團是次對中郵保險的投資與集團在中國的策略形成互補，拓
寬集團在中國壽險市場的增長機遇，使得其把握來自分銷渠道和客戶群的巨大價值。２０２１年
上半年，集團年化新保費增加１３％至３０﹒６億元，總加權保費收入上升９﹒４％至
１８５﹒１１億元。但其中香港市場卻減少５﹒９％至５７﹒７３億元，而中國市場則大幅增加
３２％至３９﹒６１億元。未來，隨著集團進一步拓寬中國內地市場，新業務價值不斷增值，將
支持集團未來的盈利高增長。目標價９０元，止蝕價７７﹒５元。（本周一建議時股價
：８４﹒５０元）《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未
持有上述股份）

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