按盤價 
《經濟通通訊社１９日專訊》匯證發表研報指，騰訊（００７００）首季遊戲收入優於市場
預期，這歸功於現有大作復甦下，本地和國際遊戲收入增長強勁，認為遊戲業務具防守性的增長
保障了集團的盈利前景，同時抵消經營槓桿降低以及成本優化的影響。報告上調２０２３至
２０２５年的收入預測１％－２％，並預計今年本地和國際遊戲收入將按年分別增長９％和
１８％；維持「買入」評級，目標價４４０元。
報告指，雲服務減價對騰訊的影響有限，因為該業務只佔集團總收入的中單位數，而減價僅
適用於部分ｌａａＳ，主要針對中小企業的長期預付合約。報告調高對集團的毛利率預測，同時
相應調升２０２３至２０２５年的經調整盈利預測，以反映收入和盈利增長之間的差距可能收窄
、因訓練大型語言模型而增加對硬件的投資；及股份為基礎的薪酬可能會下降。（ａｃ）
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