按盤價 
《經濟通通訊社２２日專訊》大和發表研究報告指，電能實業（００００６）在沒有併購下
仍有能力維持派息增長；隨著股息率調整，其股價料有上升空間，將其評級由「優於大市」，上
調至「買入」；目標價由４９元，升至５２元。
大和表示，電能已確認旗下英國兩家配氣網絡公司ＮＧＮ及ＷＷＵ將將市場管理局（ＣＭＡ
）提出上訴，初步結果可能將於今年夏天出爐。由於澳洲的Ｖｉｃｔｏｒｉａ Ｐｏｗｅｒ
Ｎｅｔｗｏｒｋｓ、ＳＡ Ｇａｓ Ｎｅｔｗｏｒｋｓ及Ｕｎｉｔｅｄ Ｅｎｅｒｇｙ於今年下
半年亦將面臨規管重設，認為規管重設最大的負面影響大致被英鎊及澳元兌港元升值所抵消。同
時，聯儲局計劃在２０２３年之前維持零利率將可穩固電能在英國及澳洲的利潤表現。
該行又對電能去年派息按年增長０﹒３％至每股２﹒８１元感到驚喜，不排除是預示著公司
派息將可持續上升；儘管市場或有人懷疑電能進一步提升派息的能力，原因是公司每年派息金額
約６０億元，惟公司經營現金流只得５４至５５億元。不過，大和認為公司信用評級良好，若要
融資來增長派息完全不成問題，加上英鎊及澳元升值，以及從今年起赫斯基每年將派發逾５億元
的股息亦有利公司增加派息。
大和認為，如果市場將電能視為未來股息增長者，相信其股價將有上升空間，料公司股息率
將由現時的６﹒３％，轉為與長建（０１０３８）看齊的５﹒４至５﹒５％水平。（ｙｗ）
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