《經濟通通訊社21日專訊》大和發表研究報告指,新東方(09901)2021財年第
四季的收入指引按年增長38%至43%,超出該行預期。雖然管理層對全年的擴張目標較為溫
和,目標目前處於20%至25%的指導下限,但認為新東方可通過多種方式去推動收入增長。
集團業務擴展穩定,加上高合規標準,仍為大和的行業首選。大和上調新東方目標價2%,由原
來的151元升至154元,重申「買入」評級。
大和表示,儘管進行了嚴格審查,但K-12的收入增長趨勢仍然持續。考慮到2021財
年第三季度入學人數按年升57%,預期K-12業務在第四季將按年增長52%。同時,該行
認為集團與地方政府協調,以重新開放中心屬時間問題,而很多規模較小的教育機構,則將無法
滿足嚴格的學費要求,但新東方強大的財務狀況,有助其處於比同業更佳的情況。
該行又認為,2022財年的教室面積增長或會放緩,保守估計2022年將按年增加
17%,主要由於行政程序或有延誤,但該行仍對集團收入增長可能快過教室面積增長保持正面
看法。由於集團的強勁的K12業務,以及海外考試準備業務復甦快過預期,該行將2021至
2023財年的收入和盈利預測上調1%至4%。(sk)
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