按盤價 
《經濟通通訊社２６日專訊》摩根士丹利發表行業報告指，考慮到新房策及法規下供應將明
顯增加，以及人口結構改變或令潛在需求出現變化，預期未來兩年本港樓價仍會上升，故持續看
好開發商多過收租股，首選新地（０００１６）、嘉里建設（００６８３）及信置
（０００８３），並將信置評級由「與大市同步」，上調至「增持」，同時升目標價４％至
１２﹒５元。
大摩表示，本港樓價在２００４年至２０２０年期間年複合增長率為１０％，但過去三年樓
價一直保持區間波動；由於供應不足、需求強勁及利率低等因素，預期今年及明年樓價將分別錄
得３％及５％的升幅，惟認為兩大結構性問題或會改變目前港樓２０年的牛市，包括供應端改革
及需求變化。
該行指，供應是抑制樓價上升並令房屋可負擔的最有效途徑，相信將會透過發展農地、開墾
土地及增加地積比率來解決供應不足的問題，惟認為相關措施在三年都較難實施。另外，去年本
港人口下降，但估計在經濟穩定復甦和低利率下，新來港定居的人將吸收相關移民盤。
大摩假設在基本景境下，由於需供仍失衡，未來三年樓價將穩定上升；最「熊」估計政策令
供應增加、移民盤大增但現有購買力不足下，明年底樓價將跌２０％；相反，在利率及供應持續
低企，宏觀經濟優預期兼且人口趨勢保持穩定的情況下，最「牛」則料明年底樓價可上升
１６％。同時，在基本景境下仍予ＭＳＣＩ香港指數「增持」評級。（ｙｗ）
表列摩根士丹利對香港地產股份最新目標價及評級：
股份（編號） 目標價 評級
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
嘉里建設（００６８３） ２９元 增持
新鴻基地產（０００１６） １３３元 增持
信和置業（０００８３） １２﹒５元 增持
恆基地產（０００１２） ３７﹒５元 與大市同步
長實集團（０１１１３） ５０元 與大市同步
新世界發展（０００１７） ４５﹒２元 與大市同步
九龍倉（００００４） ２２元 減持
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
全新節目《說說心理話》青少年不可以戀愛！？真實個案講述驚心動魄經歷► 即睇
