《經濟通通訊社26日專訊》摩根士丹利發表行業報告指,考慮到新房策及法規下供應將明
顯增加,以及人口結構改變或令潛在需求出現變化,預期未來兩年本港樓價仍會上升,故持續看
好開發商多過收租股,首選新地(00016)、嘉里建設(00683)及信置
(00083),並將信置評級由「與大市同步」,上調至「增持」,同時升目標價4%至
12﹒5元。
大摩表示,本港樓價在2004年至2020年期間年複合增長率為10%,但過去三年樓
價一直保持區間波動;由於供應不足、需求強勁及利率低等因素,預期今年及明年樓價將分別錄
得3%及5%的升幅,惟認為兩大結構性問題或會改變目前港樓20年的牛市,包括供應端改革
及需求變化。
該行指,供應是抑制樓價上升並令房屋可負擔的最有效途徑,相信將會透過發展農地、開墾
土地及增加地積比率來解決供應不足的問題,惟認為相關措施在三年都較難實施。另外,去年本
港人口下降,但估計在經濟穩定復甦和低利率下,新來港定居的人將吸收相關移民盤。
大摩假設在基本景境下,由於需供仍失衡,未來三年樓價將穩定上升;最「熊」估計政策令
供應增加、移民盤大增但現有購買力不足下,明年底樓價將跌20%;相反,在利率及供應持續
低企,宏觀經濟優預期兼且人口趨勢保持穩定的情況下,最「牛」則料明年底樓價可上升
16%。同時,在基本景境下仍予MSCI香港指數「增持」評級。(yw)
表列摩根士丹利對香港地產股份最新目標價及評級:
股份(編號) 目標價 評級
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嘉里建設(00683) 29元 增持
新鴻基地產(00016) 133元 增持
信和置業(00083) 12﹒5元 增持
恆基地產(00012) 37﹒5元 與大市同步
長實集團(01113) 50元 與大市同步
新世界發展(00017) 45﹒2元 與大市同步
九龍倉(00004) 22元 減持
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