按盤價 
《經濟通通訊社４日專訊》瑞銀發表研究報告指，在４月份進行了第８輪的調查，調查了５
３１間不同規模及行業的中國企業。結果發現，不同行業獲得貸款的難度都不相同。在疫情大流
行後，監管機構推動政策正常化，近期信貸緊縮尚未得到反映。該行認為，在利率上升的環境中
，銀行，尤其是具優質存款的，能提供好過預期的淨息差表現。
瑞銀表示，到今年底，社會融資規模（ＴＳＦ）增長或放緩至１１％，信貸緊縮或在今年餘
下時間持續。由於信貸收緊，市場利率或會微升。該行認為，信貸供應逐漸收緊，銀行在今年首
季的前期活動增加，企業在經濟強勁復甦的情況下，對信貸的強勁需求將逐步推高市場利率。由
於貸款收益率上升，中資銀行的淨息差前景改善。
該行指出，在強勁融資需求和逐步收緊的信貸供應支撐下，貸款收益率或有正面驚喜，並有
助淨息差表現優於當前低迷的預期。擁有良好存款的銀行將受惠於利率上升的環境，並提供更好
的撥備前利潤（ＰＰＯＰ）趨勢。
該行又指，近期將農業銀行（０１２８８）Ｈ股及中國銀行（０３９８８）Ｈ股評級上調至
「買入」，而瑞銀在中國大型銀行的首選為建設銀行（００９３９）。中期而言，該行繼續看好
零售推動的股份，即招商銀行（０３９６８）和平安銀行，因為這些股份有結構性增長的機會。
（ｓｋ）
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