按盤價 
《經濟通通訊社１４日專訊》摩通發表研究報告表示，特步國際（０１３６８）發盈喜，預
計上半年純利按年增加不少於６５％，高於該行原先預估，若撇除新品牌業務的虧損，料其核心
特步品牌盈利按年增長約５０％，主要受惠於分銷商補充訂單及電子商貿業務穩健，同時產品創
新及低基數亦帶動毛利率擴長，該行將特步目標價由１２﹒５元，上調至１７元，予「增持」評
級。
該行又指，特步今年第二季度零售銷售（包括線上線下渠道）按年增長３０％至３５％，大
致符合該行預期，業績強勁主要受惠於公司優化線上及線下渠道、提供穩固產品、品牌資產提升
，以及市場對內地本土品牌的好感等因素，該行又將公司２０２１至２０２３盈利預測上調５％
至１０％。
該行認為，特步於２０１９年收購的新品牌，包括Ｓａｕｃｏｎｙ、Ｍｅｒｒｅｌｌ及
Ｋ－Ｓｗｉｓｓ及Ｐａｌｌａｄｉｕｍ，將有助公司由中價市場，進一步提升至高價產品市場。
（ｂｉ）
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