按盤價 
《經濟通通訊社１７日專訊》摩通下調長和（００００１）目標價１８％，由８４元下調至
６９元。不過，該行認為公司顯著受市場低估，維持其「增持」評級。
摩通稱，長和去年純利增長勝預期，主要挑戰為歐洲３集團電訊業務及匯兌影響，但仍可見
公司淨負債比率降低、潛在回購、業務整合的正面營運亮點。此外，公司自由現金流收益率達
１０％，加上現時完成出售發射塔交易及資金回籠，相信會重新活躍於回購操作，配合３英國與
Ｖｏｄａｆｏｎｅ英國業務商談合併，將成為股價主要催化劑。
摩通引述管理層指，對前景看法審慎，部份基於歐洲業務及經營成本上漲因素。雖然能源及
人力成本上升令盈利股壓，基建盈利亦有滯後效應，但該行相信，基建盈利於今年復甦；香港及
內地港口及零售亦會在經濟重啟後正面發展。
該行又稱，最新目標價基於預測每股資產淨值折讓４７％，較平均數值低出１個標準差。
（ｒｈ）
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