22/10/2020 09:00

《法證攻防-林恩》2020天貓雙十一活動正式開啟

  《法證攻防》阿里巴巴(09988)旗下螞蟻集團A+H股上市申請有新進展,加上天貓
2020雙11活動於10月21日正式開啟。股價暫錄4連升,挑戰300元關口,刷新上市
新高。很多投資者買入了正股,帳面有盈利。後市有電商促銷和螞蟻上市的憧憬,但若繼續持有
,阿里巴巴一手就要約3萬元,佔用大量資金,不能靈活捕捉其他投資機會。這種情況可以考慮
利用衍生工具重組投資組合。
  考慮阿里牛證51336,收回價270元,行使價267元,2021年11月到期,換
股比率500:1,50000股一手。周三(21日)收市價0﹒073元,一手成本
3650元。對於阿里牛證51336而言,1手牛證的價格升跌接近1手正股價格變化。以周
三為例,阿里正股周三的一手升幅為80元,而阿里牛證51336的升幅是50元。
  舉個例子,投資者持有3手阿里巴巴正股,按照周三的收市價300﹒2元,價值
90060元。同樣的價值,投資者亦可選擇,2手阿里正股、1手阿里牛證以及26370元
資金的投資組合。在部署阿里升跌的同時,也可以利用餘下的倉位部署其他投資機會。當然,牛
熊證產品具有收回風險,最大的損失是投入的全部本金。
  有時候投資者在將正股沽出轉換成牛證的時候,錯誤估算買入牛證的數量,可能需要承受不
必要的風險。以上述例子而言,若投資者沽出1手阿里股票後,決定以約50%資金購入牛證,
其實已經可以買約4手牛證51336。上文提及,1手牛證的價格升跌接近1手阿里股價的變
化。若買入過多數量的牛證,相當於在高位追貨。如果阿里後市造好,或會有更大回報。但若阿
里股價轉跌,損失也會更大,所以嚴謹控制風險和倉位投入真的很關鍵。
《法國巴黎銀行上市衍生產品部 林恩》
 
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