按盤價 
《經濟通通訊社１８日專訊》瑞銀發表研究報告指，稍為下調騰訊（００７００）的經營預
測和目標價，以反映近期的監管風波，但仍然認為此輪監管周期早在一個月前觸底，中國互聯網
板塊及相關股票的表現應從此得到改善。就騰訊而言，未來的催化包括遊戲板號恢復審批，或放
寬網上媒體的監控。該行維持騰訊「買入」評級，目標價由６５０元調降約３％至６３０元。
瑞銀將騰訊今年第四季以後的遊戲業務收入預測下調５％，部分為了反映旗下《英雄聯盟》
手遊版推遲上線等，但仍維持第三季遊戲收入按年升１０％的預測。此外，又下調其第三季以後
的廣告業務收入預測約２％，以反映未來宏觀和監管風險。
就遊戲監管政策方面，瑞銀認為監管主要關注的是未成年人，為遊戲帶來部分調整，認為當
遊戲的開發商和發行商完善其針對未成年人的監控工具，遊戲板號審批將得以恢復。該行預料，
監管措施將為遊戲業務總收入帶來約中單位數百分比的影響。騰訊的海外及本地遊戲業務長期增
長潛力料維持不變，認為近期《英雄聯盟》手遊版的上線是一個好的訊號。相對地，多個垂直行
業的宏觀因素和監管動作均影響了騰訊的廣告業務，但由於集團有應對歐盟的「ＧＤＰＲ」及蘋
果ＩＯＳ １４﹒５等資料保護的經驗，加上該行對有關行業的排查，認為中國新的《個人信息
保護法》對集團的影響有限。（ａｃ）
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