按盤價 
《經濟通通訊社２１日專訊》富瑞發表研報指，李寧（０２３３１）在２０２３年完成艱難
的調整，優化了渠道庫存並改革管理團隊。展望２０２４年，該行預計產品、執行力和市場營銷
效率將有顯著提升。鑑於宏觀經濟增長放緩，報告下調李寧２０２４－２６年的銷售預測，其將
目標價由６８元下調２３﹒５％至５２元，評級「買入」。
報告指出，李寧預計２０２４年收入按年增長中單位數，該指引偏保守，但同意公司維持健
康現金流和利潤率的優先順序，認為健康的渠道庫存和團隊合作，使公司在充滿挑戰的宏觀環境
中更靈活地探索增長機會。
報告又指，繼ＣＭＯ（首席品牌官）改革後，李寧的市場營銷活動可能變得更加靈活。此外
，集團能夠更好地集中資源於重要項目。市場營銷開支的更有效分配可能會帶來更好的投資回報
率。（ａｃ）
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