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01/04/2021 07:59

《豪匯有期-陳健豪》美匯指數營造頂部需時

  《豪匯有期》美國10年期債息升上14個月以來高位的1﹒778%,但在等待總統拜登
公布長期基建及環保投資計劃時略為回落仍在1﹒7%以上,美匯指數受惠升至4個月、今年高
位的93﹒36水平。自2月份起美匯指數在89水平反彈,上升主要乃三大因素:經濟數據改
善、接種疫苗速度先於其他經濟體以及國債債息高企。
 
  首先,經濟數據上憧憬美國多輪經濟刺激計劃的願景,乃因為總統拜登把握其上任首100
天的蜜月期,從1﹒9萬億直接派錢到準備宣布的3萬億基建計劃,難免令市場有所期待。但有
期望就容易失望,一旦基建規模不及預期,或市場意識到基建計劃非一年內推出,對經濟的幫助
有落差,就成為市場重新沽美元的藉口。始終去年市場拋售美元的關鍵因素在於擔心美國貿易及
財政雙赤字問題,上周五(26日)美國貿易赤字創新高,而多輪財政刺激方案自然令公共財赤
大幅增加,即問題根本未解決,因此長線看淡美元方向不變。
 
  其次,美國接種速度上升,拜登已提升早前的目標,由100天內接種1億劑至2億人接種
,目前全美已超過1╱3的人至少接種過一劑疫苗,另有近1╱5的人打完兩劑,接種率已超過
三成。多人接種反而有機會改變人的行為,令防疫上出現鬆懈,例如開放旅遊增加風險,甚至即
將的復活節假期,都成為新一波疫情爆發的關鍵催化劑。但過去7天的單日新增確診平均約6萬
宗,回到去年10月的水平。因此要留意復活節假期後美國的疫情會否惡化。
 
  至於債息方面,最主要是聯儲局未有表態或出手壓低債息,相反上月起澳洲、歐洲央行等國
家先後有出手應對美國債息上升,令美國跟其他國家債券出現息差優勢。不過預期炒作債息主題
已告一段落,而在美國10年期債息上升帶動下,歐元區同年期債息雖然仍然處於負數,但同樣
有所上升至-0﹒289%,乃近期比較高的水平,某程度上限制了歐元再大跌的空間。
 
  美匯指數在整個3月份幾乎由頭升到尾,執筆時雖然乃3月最後一日,但以大陽燭收市、甚
至最高位收市都幾乎成為定局,反映進入第二季美元仍然偏強機會高。技術上,美匯指數關鍵阻
力自然在去年9月的反彈高位94﹒7,支持位則先以今年早前高位92﹒5為初步支持。我認
為美國雙赤字問題仍屬今年焦點,長線看淡美元看法不變,不過要美元由升轉跌,即營造美元見
頂的過程亦需要一段時間,暫時只宜以博外幣反彈心態應對,歐元1﹒1700值得博反彈,阻
力在1﹒1830及1﹒1990;而紐元關鍵阻力在0﹒7100,若有機會跌至
0﹒6760-0﹒6820亦值得吸納;澳元方面早前提及0﹒7580買第一注、
0﹒7360-0﹒7460吸納第二注看法不變;至於英鎊由於次季將有蘇格蘭脫英風險,若
有機會在1﹒3360-1﹒3550區間內值得長線吸納,1﹒3840將有短線阻力。
《艾德證券期貨董事總經理 陳健豪》

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