《缸邊嫺談－黃惠嫺》十三五垃圾焚燒處理成主力，粵豐環保勢受惠

　　粵豐環保（０１３８１）於今年２月１６日發出正面盈利預告，預期集團去年全年度的股東應佔溢利同比增長４５％。增長主要由於集團運營能力增加所帶來的售電及垃圾處理費收入增加，ＢＯＴ安排所產生的建設收入增加，以及就管理的項目收取管理收入所致。
　
＊項目規模及發展＊
　
　　截至去年底止，集團１２個在手的項目中有７個正在營運，７個營運中的項目日均處理量達到７６００噸，較２０１６年６月３０日的６９００噸提升了７００噸。而集團預計到今年底，日均處理量將會提升至超過１﹒３萬噸，營運項目數量將會增加至１０個，至明年有１２個項目將會全部投入營運，屆時日均處理量可超過１﹒８萬噸。現時集團共有１３個在手的項目，當中有１０個位於廣東省、２個位於廣西省、１個位於貴州。集團表示，未來會將垃圾焚燒發電業務擴展至廣東省以外的地區，現時除廣西及貴州地區之外，亦已於華中、華北、西北等地區追蹤潛在項目，而在挑選的項目中要求有８％以上的回報率，集團亦有信心每年項目總量保持不低於
３０％的增長。
　
＊行業扶持政策＊
　
　　隨著國內城鎮化進程持續及生活水平日漸提升，生活垃圾會不斷增加，各城鎮在垃圾處理上將會承受前所未有的壓力。現時國內處理垃圾仍以填埋為主，但因滲透濾液會對土地及地下水造成嚴重污染，在「土十條」的出台下，垃圾填埋造成的土地污染問題，垃圾填埋處理的比例將會大幅減少，垃圾焚燒處理將會成為垃圾處理以解決垃圾圍城問題的主要手段。今年初發改委及工信部聯合印發《「十三五」全國城鎮生活垃圾無害化處理設施建設規劃》，規劃提出到２０２０年全國城市生活垃圾焚燒處理佔比目標為５４％，較２０１５年佔比３１％提升２３個百分點。而到２０２０年廣東省的生活垃圾焚燒處理佔比目標為６９％，較２０１５年佔比３０％提升超過１倍，即將以約３２％的年複合增長率增長，高於全國的平均增速水平。集團作為廣東省最大的民營垃圾焚燒發電企業，未來會繼續致力拓展廣東省項目，加上於今年初集團與有廣東省人民政府背景的粵財合作，未來不單在財務項目融資上得到粵財的支持，同時亦會協助集團拓展業務及獲取新的項目來源。除廣東省外，擁有上海國資委背景的上實控股（００３６３）入股成為集團的第二大股東，戰略入股相信亦有助集團能打入上海垃圾焚燒發電的市場，並會在項目、技術
、管理及財務資源得到優勢。
　
＊目標價５﹒３４元＊
　
　　隨著垃圾發電產業在中國仍處於快速發展階段，藉助政府出台的一系列有利於行業發展的政策措施，相信集團的垃圾發電業務發展勢頭不減，投資、在建以及運營中的垃圾發電項目的數量和質量穩步提升。投資者可考慮於４﹒１元附近的位置增持或吸納，目標價為港幣５﹒３４元。《工銀亞洲證券業務部分析員　黃惠嫺》

＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份