近期上市公司陸續公布中期業績，當中不乏績佳優質股獲市場追捧，其中一個例子是中糧包裝（００９０６）。該公司較早前公布上半年度銷售收入２７﹒６３億元（人民幣
．下同），同比增加４％，主要由於鋁製兩片飲料罐、鋼桶及塑膠等業務錄得明顯增長，其中兩片罐產品銷量大幅增長４４﹒３％，達到１８﹒１８億罐。上半年純利２﹒１４億元，同比增加１８﹒９％，毛利率為１７﹒８％，較去年同期增加０﹒９個百分點。
＊上半年塑膠包裝銷售增逾倍＊
該公司主要產品包括金屬飲料罐（鋁製兩片飲料罐和馬口鐵三片飲料罐）綜合金屬包裝產品（包括食品罐、氣霧罐、金屬蓋、印塗鐵、鋼桶及其他金屬包裝）和塑膠包裝產品，是內地最大的金屬包裝生產商。５大客戶分別為加多寶、青島啤酒、華潤雪花啤酒、紅牛及美贊臣。
由於原材料（鋁材）價格下降，集團在不影響毛利率的情況下調整銷售價格，令兩片罐銷售收入僅增加３４﹒３％；鋼桶銷售量增加２６％，但同樣因為銷售價格下調的原因，鋼桶銷售收入同比增長約１９﹒３％；塑膠包裝銷售收入大幅增長１３４％，佔總收入比例由去年同期的
４﹒３％上升至９﹒７％，主要由於集團在今年上半年完成塑膠併購項目，以及快速推進項目整合所致。
＊今年預測市盈率１１﹒８倍＊
集團位於杭州、武漢、天津及成都的兩片罐生產線基本上已達百份百使用率，為滿足下游客戶需求，杭州新增第二條生產線，已於今年５月底試行生產及於７月底轉營運。位於廣州及南寧的兩片罐項目正穩步推進，產能陸續釋放將提升公司財務收入。此外，集團首條鋁製單片罐生產線在今年下半年投產，根據確定的眾多客戶供應訂單，下游碳酸啤酒飲料、醫藥產品及個人護理高端產品的需求龐大，料可提升公司盈利水平，由於單片罐生產線毛利率高達３０％，將有助提高集團整體盈利能力。彭博綜合分析員預測中糧包裝今明兩年預測市盈率分別１１﹒８倍及９﹒４倍，估值吸引，建議現價吸納，目標６﹒５港元，跌穿５﹒５港元止蝕。
《海通國際證券環球投資策略董事 潘鐵珊》（筆者為香港證監會持牌人士及未持有上述股份）（本欄逢周四刊出）
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