《廣匯論勢－鄭廣復》英鎊短期跌至１﹒２６才有望回穩

　　環球央行年會昨天（２４日）揭幕，在現時環球經濟增長低迷、央行貨幣政策各走極端的情況下，難有一致觀點。我估計，最終不過是強調，各國會竭盡所能支持經濟增長、整頓及強化財政，部分國家則需要加快結構性改革。
　　過去一段時間，相繼有聯儲局官員發表支持在今年底加息，或在今年內最多再加息一次的觀點，故可以預期，聯儲局主席耶倫亦只會重新當局在貨幣政策會議聲明中，對經濟及通脹前景的樂觀看法，並向市場發出信息，就是當局將於９月會議宣布在１０月份開始縮表，１２月份加息
。

＊歐元守穩２０日線慎防急升＊

　　至於德拉吉，我並不預期他會發表讓市場感到太意外的言論，但傾向表達對經濟前景樂觀，以及長期通脹預期仍然向２％目標進發的觀點，但仍要注意，一旦他暗示今年內可能會進一步縮減資產購買規模，則肯定會刺激歐元匯價急升。本周一（２１日）歐元兌美元以大陽燭重上２０日ＳＭＡ（１﹒１７９０）後，至昨天為止已連續四個交易日守穩在該線以上收市，短期要特別留意，本周一的高位１﹒１８２８一旦遭到突破，匯價傾向進一步上升，並有機會挑戰前高位
１﹒１９１０。
　　昨天英國統計局公布，第二季ＧＤＰ經修訂後，按季及按年表現分別維持０﹒３％及
１﹒７％的增長，季度增長率較首季的０﹒２％略高，但年度增長率則低於首季的２％。不過，７月份通脹率仍然高達２﹒６％，是Ｇ７之中最高，故不要奢望英倫銀行會因為脫歐因素而放鴿，尤其目前已進入脫歐談判階段，除非未來的經濟數據反映英國真的因為脫歐而轉差，否則，相信卡尼亦會維持鷹派立場。須知道，目前英國仍是歐盟成員，而脫歐會否引發資金流向歐元區，極視乎英國與歐盟達到甚麼協議。

＊ＩＭＦ調低英國今年增長率＊

　　國基會在７月份的環球經濟預測中調低了英國今年增長率０﹒３個百分點至１﹒７％，下調幅度僅次於美國（下調０﹒３個百分點），是主要經濟體之中最大。不過，ＩＭＦ在報告中指出
，下調英國今年增長率是因為首季表現差於預期。相反，ＩＭＦ調高了歐元區今年的經濟增長預測０﹒２個百分點１﹒９％，並指是因為歐元區首季增長較預期為佳，加上２０１６年第四季
ＧＤＰ增幅亦向上修訂，以及高頻率的經濟指標反映今年第二季經濟活動較預期強勁。
　　英鎊兌美元本周二（２２日）向下突破前四個交易日的橫行區底部，低見１﹒２８１１並以１﹒２８２３收市，是今年６月２７日以來最低收市價，周三（２３日）更跌至１﹒２７８０並收低於１﹒２８００，同樣是６月２７日以來首次，昨天跌至１﹒２７７４後反彈，惟高位僅見１﹒２８３７，略為升破上周三（１６日）至本周二的橫行區低位，其後再度回落，今早
（２５日）亦曾低見１﹒２７９６，令人擔心英鎊兌美元是否已完成反彈，恢復尋底走勢。
　　英鎊兌美元已跌穿較長的２０、５０及１００日ＳＭＡ，即使以３月中及６月下旬的兩個低點形成的上升軌亦已失守，日線圖ＭＡＣＤ當然仍在零以下，即使昨天以接近十字星形態收市，但仍未足以扭轉英鎊兌美元技術性偏淡的走勢。以江恩正方形觀察，若以１﹒１９８７為起步點
，英鎊兌美元已失守位於水平線的１﹒２９８７，下一個重要支持位為１﹒２６８７；若以
２﹒１１６１為起步點，匯價同樣已跌穿位於２２５度角的１﹒３１６０，下一個重要支持位為１﹒２６６０。
　　再從日線圖觀察，匯價在今年４月１８日正是向上突破１﹒２６後展開新一輪升浪，若以調整１﹒１９８７至１﹒３２６７升幅５０％，匯價將見１﹒２６２７，故有理由相信，英鎊兌美元起碼跌至１﹒２６水平後才有望重展升浪，但以波動性較大的鎊匯來看，調整跌幅達到
６１﹒８％亦非不可能，如此，匯價可跌至１﹒２４７５才有望止跌並回升。
《金道集團投資研究主管　鄭廣復》