昨天（２６日）歐洲央行（ＥＣＢ）一如預期，維持三項指標利率不變，管理委員會仍然預期指標利率將於現水平維持一段長時間。另外，ＥＣＢ宣布從明年１月起，將每月資產購買規模從６００億歐元降至３００億歐元，購買計劃延長至明年９月底，回籠本金亦會進行再投資。由於之前推出的三輪長期融資措施（ＬＴＲＯｓ）在有需要時亦會持續執行。
ＥＣＢ行長德拉吉表示，歐元區維持穩定及廣泛的經濟擴張，第二季實際ＧＤＰ按季增長
０﹒７％（首季增長０﹒６％），當局的貨幣政策措施支持了去槓桿進程及本土需求，而過去的勞動市場改善令就業職位增加，家庭收入上升支持了私人消費活動，而持續受惠於貸款環境及企業盈利改善，商業投資亦有所增加，建築業亦已轉強，而環球經濟復甦亦支持歐元區的出口。
＊歐元區短期通脹料放緩＊
歐元區９月份通脹率維持在１﹒５％，但德拉吉指出，以目前的原油期貨價格來看，年內整體通脹率料會回落，主要是反映能源價格的效應；至於核心通脹，自今年初溫和上升後亦未見到較具說服力的穩步上升跡象，薪酬升幅略為擴大，但整體本土成本壓力仍然低迷，預期歐元區核心通脹率中期將會逐步上升。
＊縱結束買債仍進行再投資＊
對於被問到本金再投資的相關問題，例如執行的時間及可行性（無債可買）時，德拉吉表示
，再投資措施與利率無關，而ＥＣＢ持有的資產將會繼續增加，而且，管理委員會目前的承諾是
，在購買計劃結束後，甚至在任何況情況下，如有需要，ＥＣＢ仍會將到期本金進行再投資，而這與利率完全無關。對於可執行性，ＥＣＢ的措施具有彈性並足以應對任何的限制，當局在今次會議並無討論到這些限制。當被問到ＥＣＢ是否有一個預算的上限，例如２﹒５萬億歐元，德拉吉隨即表示央行並無預設上限。另外，德拉吉不認為今次縮減購買規模是撤出量寬措施，只是降低購買數量而已。
結果亦一如筆者所料，縮減購債規模對歐元的支持作用不大（甚至可謂完全沒有支持），理由就是ＥＣＢ仍在進行擴大資產負債表的寬寬貨幣政策措施，根來談不上退市。若然借鑑聯儲局退市進程，ＥＣＢ即使在明年９月底結束整個購債計劃，最快可能亦要到２０１９年下半年後才採取類似聯儲局的縮表措施（即降低所持資產），一如德拉吉所言，ＥＣＢ在結束購債計劃後仍會將到期本金進行再投資。歐元匯價受到議息結果影響而急挫，昨天兌美元已跌穿１﹒１６６２的頭肩頂頸線，量度下跌目標約為１﹒１２３４，短期反彈則以１﹒１６６２為主要阻力。
＊紐元已跌達量度下跌目標＊
其他主要貨幣急跌後略為回穩，美元兌日圓重上１１４水平徘徊，暫時仍以１１４﹒５０的前大型雙頂為主要阻力；英鎊兌美元今早（２７日）跌至１﹒３１１３後回穩，暫時險守
１﹒３１１０重要支持，惟預料英倫銀行在下周四（２日）將會維持利率不變，屆時英鎊兌美元將會跌穿１﹒３０。短期而言，本周三（２５日）上破２０日ＳＭＡ（１﹒３１９８）的大陽燭破位訊號仍然有效，但匯價自１０月初跌穿２０日ＳＭＡ後，目前仍然處於該線以下，ＭＡＣＤ雖然逐步回升但仍處於零以下，技術走勢仍然偏弱。《金道集團投資研究主管 鄭廣復》
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