上星期特朗普一連兩日連珠炮發，一方面批評聯儲局漸進加息會窒礙美國經濟發展及推高美元；二方面亦批評中國及歐盟在操控匯率，削弱了美國的競爭優勢。雖然及後有聯儲局官員回應有關特朗普的言論，說聯儲局是獨立運作不受影響。財長努欽亦出來解話說強勢美元對美國有利。但都無補於事，美匯指數仍持續受壓。
特朗普發動貿易戰初期，金融市場亦有部分較為樂觀的人士分析特朗普只是靠嚇及擺擺姿態而已。但貿易戰發展至今，大家才肯定特朗普絕對不是靠嚇，而是十分認真地打這一場貿易戰。如今，亦一如所料特朗普在匯市上開闢另一戰線，點名向中國和歐盟發動貨幣戰。因為不管在出口貿易以至下半年中期選舉，美元持續上升均對上述事件甚為不利。所以我判斷特朗普今次非常有決心干預美元強勢，不會無聊沒事出來說說便算，所以不排除特朗普或有類似廣場協議的方案來有秩序推低美元。
而最近美元上升，一方面受貿易戰因素所帶動；二方面亦受聯儲局漸進加息的概念帶動。但最近商品價格大跌，相信會大大紓緩聯儲局的加息壓力。而在特朗普施加壓力下，估計鮑威爾和耶倫最大的分別是，耶倫就預了不獲續任而不會就範。但鮑威爾則是特朗普委任及兼上任不久，所以他不得不看特朗普的臉色。所以我有理由相信鮑威爾或會找適當時間及場合宣布轉軚改為下半年只加息一次，因而藉此推低美元。在美元面對下行壓力下，一眾非美貨幣及黃金均全面反彈
，當中以日圓的升幅跑贏大市，原因是特朗普亦聲言會向中國加碼徵收５０００億美元關稅，在避險情緒升溫下對日圓亦有利。反而當中最重要的是，有消息指出，下星期一和二的日本央行會議中，會積極討論目前的貨幣政策是否過於寬鬆，及可能修改利率目標和購買股票的技巧，故令金融市場揣測日本央行為退市作出鋪路。另一方面，日本政府亦估計，日本第一間有賭場的渡假村，將會在２０２０年落成及開業，比原定的２０２３年提早三年開業，所以受上述眾多利好因素推動下，日圓的升勢就勢如破竹。
還有，上述利好日圓的因素，卻不是短線概念而是長遠的基本因素，故此我相信日圓下半年繼續可跑贏大市。在技術分析上，上星期日圓低見１１３﹒１７，估計這一波日圓的下跌浪已告一段落，而正朝向３月２２日的１０４﹒６１高位邁進，然後便會挑戰１０１﹒００水平。至於美匯指數方面，未來亦會向著９０﹒９３２邁進，若失守便會進一步向著８８﹒２５３低位邁進
。《艾德證券期貨首席投資策略師 盧楚仁》
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