經過了兩日貿易談判，中美尚未能達成任何協議。會後，美國貿易代表萊特希澤（Ｒｏｂｅｒｔ Ｌｉｇｈｔｈｉｚｅｒ）指出，距離達成協議還有大量工作要做，但形容在保護知識產權及強逼科技轉移的問題上已取得重大進展。由萊特希澤與美國財長努欽所組成的貿易代表團，將會於２月初到訪北京展開另一輪談判。反觀中方，當人民銀行行長易綱離開會場時，記者追問會談情況如何，易綱並無回答。從這一切反映出，中美在貿易的分歧上仍有很大距離。當然，由於談判仍然持續，相信暫不會為市場帶來震盪，但市場先前的興奮心情難免會有所收斂。
＊中美貿易暫無協議澳元受壓＊
回看環球最新經濟形勢。昨晚（３１日），歐元區公布第四季ＧＤＰ按季按年分別上升０﹒２％及１﹒２％，如以２０１８年全年計，增長為１﹒８％，是自２０１４年以來最低。基於區內第四季ＧＤＰ增長明顯較歐央行１２月當時的估計要低，換言之，到３月的議息會，當歐洲央行公開其最新一季經濟預測報告時，將很大機會要把現時１﹒７％的２０１９年全年區內經濟增長預測作向下調整。美國政府面對「停擺」，本周未能公布第四季ＧＤＰ數字，但從中國及歐元區這全球兩大經濟體所公布出來的數字，我們多少也能感受到全球經濟的疲弱情況（筆者按：中國２０１８年全年經濟增長為６﹒６％，是２８年來最低經濟增長）。而大家亦可想象，美國今年首季除了要面對政府停擺，又要面對現時嚴峻的風雪天氣，不論第四季經濟如何，相信美國第一季經濟也難有好表現。最後亦值得一提，中國１月份官方制造業採購經理指數雖從１２月的４９﹒４指數點回升上４９﹒５，但仍屬低水平，並且已是連續第二個月該指數出現低於５０點的分水嶺。另外，財新１月份製造業採購經理指數情況更見惡劣，由１２月的４９﹒７指數點回落至４８﹒３。兩數字均顯示中國制造業持續收縮。似乎人行的降準行動未能有效扭轉國內製造業的惡劣形勢。中美貿易暫無協議，加上中國製造業數字轉弱，遏抑了今早澳元匯價。澳元龐大阻力料於７３美仙位置。
＊美元兌日圓或下試１０５支持＊
回觀昨晚環球金融市場，相信最為突出是美債息的下跌。因應芝加哥採購經理指數急跌至２年低位，擔心美國經濟轉弱，昨晚美國債券孳息率全面回落。今早亞洲市場所見，美國１０年債息回落至２﹒６４５３％，而５年期債息更回落至２﹒４４４９％，與聯邦儲備基金息率的中間水平２﹒３７５％差距不遠。眾貨幣中，日圓對美日債息間的變化最為敏感，現在美債息跌，提防日圓有機會轉強。技術上美元兌日圓已跌穿１０９水平，提防有機會逐步下試１０５的支持。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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