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03/06/2019 11:32

《金石為開-黃威》債息倒掛加劇引爆避險情緒,金價走強

  《金石為開》上周美國公布的經濟數據表現不佳,導致美元升勢遇阻。而中美繼續對峙的情
況下,特朗普又突然宣布對墨西哥所有輸美商品徵稅,市場動盪進一步加劇。投資者對美聯儲降
息的預期急劇升溫,10年期美債收益率大幅下跌,倒掛情況加重。美元指數於周五(31日)
急挫,黃金強勢反彈收復1300美元大關,全周累計上漲1﹒6%。
 
  美國一季度實際GDP年化季環比由初值3﹒2%小幅下修至3﹒1%,略高於預期的3%
。個人消費支出(PCE)年化季環比增長率修正至1﹒3%,略高於初值1﹒2%。修正結果
整體較預期為好,不過由於消費支出仍是一年來的最低水平,因此未能對美元形成太大提振。美
國4月個人消費支出(PCE)環比增長0﹒3%,略好於預期的0﹒2%,但相較3月份
1﹒1%的增速下滑嚴重。
 
*聯儲減息概念不斷上升*
 
  與此同時,美國總統特朗普仍在多線開戰。中美兩國的貿易爭端未有平息跡象,中方上周公
布經貿磋商白皮書,言辭愈發激烈。而特朗普卻又意外發動了對墨西哥的關稅攻勢,宣布將對墨
西哥所有輸美商品徵稅,並將逐月提高稅率。客觀而言,當前美國的經濟狀況並不算太糟,但數
據出現弱化疊加貿易烏雲密布,已經令足以市場預期轉向悲觀。除了股市走低之外,上周債市狀
況也出現惡化。美國10年期國債收益率大跌19個基點,與3月收益率的倒掛值擴大到22個
基點。經濟衰退的擔憂推動避險情緒快速升溫。
 
  此外,市場正不斷押注美聯儲年內降息。目前FedWatch暗示9月份降息概率接近
80%,年內則接近95%。美元指數於上周四(30日)沖高回落後,周五沽壓驟增,幾乎完
全回吐了周內升幅。美元指數的大幅回落終於釋放了黃金的上行動力,金價在5月的最後一個交
易日成功刷新月內高位。日線RSI大幅拉升至65,短線多頭已佔據明顯優勢。4月高位
1309美元被攻克後,中線走勢亦將再度轉強。
 
  本周投資者需繼續關注貿易爭端的發展、歐央行會議及美聯儲主席鮑威爾的講話。數據方面
重點留意美國5月ISM製造業指數和非農報告。《六福金融分析師 黃威》

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