加入最愛專欄

16/08/2019 09:30

《談國論企-黎偉成》PPI隨購進價倒跌可舒通脹壓

  《談國論企》中國的工業生產者出廠價格(PPI)於2019年7月份同比再度出現收縮
,回環比更是三連跌,和止住二連急升之態,主要受惠於燃料動力、有色金屬材料及電線類、建
築等類別的生產資料購進價格皆跌,而生活資料亦?增長,有助於緩和居民消費價格CPI所受
鮮果、豬肉漲價之壓。美國對華掀貿易促中國得反制加徵輸入的美國貨關稅和提升稅率,暫時未
有引致進口通脹,其中原因為中國政府採取合理、適當的措施穩定通貨價格,確保實體經濟穩中
有進發展。
 
*燃料動力化工原料購進價皆跌可緩壓*
 
  來自中國國家統計局所發布的資料,工業生產者出廠價格於2019年7月份同比減少
0﹒3%,較6月份的0數環比回落0﹒3個百分點,為年內之低增長再轉負數的暫時唯一的一
個月,需要留意的有好幾點:
  (甲)PPI之同比由升幅收窄到持平,再到負增長,乃受到工業生產者購進價格不斷回落
的支持,尤其是整體購進價格指數於2019年7月份同比回落0﹒6%,較6月份所跌的
0﹒3%多跌0﹒3個百分點,為前7個月三個下跌月份跌幅最大的一個月份,因(I)有購進
價格倒跌,包括(i)燃料、動力類購進價格於2019年7月份同比下降2﹒1%,相對於6
月份的0﹒3%跌幅多跌1﹒8個百分點,該是受到原油等能源價格反覆下調的影響。即使美國
退出《伊朗核協議》和單方面對伊朗作出新一輪的「制裁」,使中東地緣政局再趨緊張,本該使
原油價上行的機會遠大於回調,最大問題,是(1)以歐洲為主的環球經濟出現下行的惡劣態勢
,和(2)美國增產原油,特別是頁岩油的生產,為油價反跌之因。
  由是此使(ii)化工原料類購進價格於2019年7月份同比下跌5﹒4%,較對上一個
月所跌4﹒7%多跌0﹒7,而6月份環比跌1﹒2個百分點。
  PPI之回落,當然還受到非燃料項目的購進價格同樣回落之惠,其中(II)建築材料及
非金屬類的購進價格於2019年7月份同比增3﹒9%,較對上一個月低0﹒4個百分點,而
6月份同比增長4﹒3%環比回落0﹒1個百分點,而5月份環比跌0﹒7個百分點。
 
*農副產品購進價升料短期難有改進*
 
  由是抵銷(III)農副產品類的購進價格於是月份同比上升2﹒5%,環比升0﹒5個百
分點,和6月份同比升1﹒9%而環比多升0﹒4個百分點之壓。此該在相當程度受到豬肉、牛
肉、羊肉以至鮮果價格普見向上的壓力,並構成的負面影響。
  多個類別的生產購進價格環比上升速度有所放緩,故(乙)工業生產者出廠價格中之生產資
料PPI同比增長於2019年7月份同比下降0﹒7%,較對上一個月之數多跌0﹒4個百分
點,而6月份同比下跌0﹒3%,相對於5月份尚升0﹒6%更是來回相去凡0﹒9個百分點之
普,其中生活資料類漲幅較大的為食品類同比增長,由上月的2﹒2%回落至2%。
  生產資料PPI之採掘類,於2019年7月份同比增長達3﹒2%,環比回落0﹒7個百
分點,延續6月份同比上升4﹒5%而環比回落1﹒6個百分點之態,更止住5月份同比增長
6﹒1%卻環比增0﹒8個百分點並形成四連升,有良性的啟示。《資深財經評論員 黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

etnet財經‧生活App   財智‧健康‧品味生活     【立即下載】  iOS版 / Android版
專家陣容
顯示更多
產品簡介

【etnet Bonus賞你】好好社企 中秋精選月餅禮盒

【etnet Bonus賞你】領展TKO Gateway便攜式香薰機

【etnet Bonus賞你】荃灣千色匯及元朗千色匯 x 韓國紙雕插畫藝術家Soo Min Kim 消暑手搖沙冰杯+簡約家用收納箱