美國12月年通脹率(CPI)高企7%，是近40年高位。核心年通脹率也有5.5%，近31年高位。而就通脹報告中所見，物價的上升是相當全面性，從汽車到家居品到醫療。而還有一點不能忽略，從上周美國公布就業報告所見，美國每小時工資也有4.7%高增長。這一切告訴我們，美國的通脹似乎仍未見頂，或最低限度不會這麼容易回落。
*美元待加息才重拾升軌*
面對如此熾熱通脹聯儲局仍未有所行動。市場普遍料聯儲局最快有待3月才加息，步伐明顯遠跟不上通脹上升節拍，單從這方面看美元便應下跌。不過，貨幣是相對，可謂沒有最差但只有更差。歐洲飽受烏克蘭及土耳其的地緣政局困擾，使過去歐元匯價回落不少；惟近期相關局勢未見惡化，加上歐元匯價已低，因而造就了近日歐元的技術反彈。但要提防土耳其的危險期根本尚未過，一旦聯儲局3月開展加息周期，資金進一步從土耳其抽走，當地情況隨時有機會再度惡化，並為歐元匯價再次帶來壓力。技術上，料美匯指數先回落到94點並於該水平作橫行整固。待聯儲局開展加息周期，料美元才再重拾升軌。
*人民幣受惠國內通脹受控*
歐元區的通脹並不低，12月年通脹率達5%。現在就似乎只有中國有能力控制通脹(中國12月年通脹率為1.5%，11月為2.3%)，這解釋了市場雖不斷傳人行今年有機會降準，但人民幣匯價仍強的原因。至於高通脹的環境亦有利於商品價格，當中又以黃金及石油價格反應最大。料今年油價易升難跌。金價的投資份額由於被加密貨幣搶佔不少，料金價今年只能橫行偏好。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@hangseng.com)
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情
