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南旋控股
股票編號 :01982

趙晞文
11/10/2017 13:02
南旋(01982)突破短期橫行區阻力,有利股價續試高位

建 議  :買入($2.00)
止 蝕  :$1.80            目 標  :$2.30

理 由 :
因素:i)受惠於越南廠房一期投產帶來新增產能而獲得更多的訂單,集團2016/17財年上年銷售雖然按年增長近1%至27.97億港元,但來自歐洲及內地市場收入分別按年升12.5%及67%,而北美業務全年跌幅收窄至17.1%(上半年度:-28%),毛利率按年提升190點子至23.7%,期內經調整純利按年升20.7%至3.29億元。集團上月底公布,向主要股東兼主席收購保麗信全部股權,藉以將業務多元化發展至製造針織鞋面及針織鞋,代價5.5億元,包括現金2.06億元,及透過發行2億股代價股支付,是次收購作價相當於2018財年8.3倍預測市盈率,若交易最終獲股東通過,長遠有利集績;ii) 隨著集團越南廠房第二期於今年初陸續投產,料總產量可按年增加三分一至4690萬件針織產品,並佔總產能36%,有助集團拓展其他歐美日優質品牌,同時,隨著生產成本下降,料可提升集團毛利率。iii) 現價相當於2018/19財年預測市盈率約11.1倍,仍較本港上市同業平均16.0估值折讓30%,隨著市場對其認知度逐步提高,估值可望獲重估,另外,其3.9%的預期股息率,可為股價帶來支持;iv) 股價昨日曾突破短期橫行區頂部阻力(約1.98元),若能企穩該阻力之上,利股價續試高位,建議趁低吸納。《信達國際研究部董事 趙晞文》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

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