按盤價 
《經濟通通訊社２３日專訊》富瑞發表研究報告指，中移動（００９４１）公布２０１７年
業績，去年下半年集團服務收入遜於預期，但ＥＢＩＴＤＡ及純利優於預期。不過集團的營業利
潤遜預期，主要因為有更大的貶值。
富瑞指，中移動於２０１７財年的稅前利潤僅增長２﹒５％，同時營業利潤升１﹒７％，如
果調整１２６億元人民幣的設備註銷，其稅前利潤可能增長５﹒８％。不過該行認為，每年中移
動都有註銷資產，所以不是太多一次性註銷項目。
富瑞指，中移動指引今年資本開支按年跌６﹒５％至１６６１億元人民幣，合符預期。中移
動預料如果２０１９年沒有５Ｇ投入，資本開支將會繼續下跌。該行指，集團一如預期沒有提供
５Ｇ計劃及資本開支。
中移動表示，預料明年下半年５Ｇ投術成熟，以及當５Ｇ成熟，將會積極投資以其維持競爭
優勢。中移動已經有５００多項５Ｇ專利及與１２０多名伙伴建立５Ｇ應用。
富瑞指，中移動的９００ＭＨｚ頻譜將於明年底到期，政府有權再分配。該行應用中國聯通
將會有附勁優惠獲得部分頻譜。
富瑞表示將投資評級由「遜於大市」上調至「持有」，目標價由６４﹒９２元上升至６７﹒
７５元。（ｊｎ）
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