按盤價 
《經濟通通訊社２１日專訊》瑞信集團發表研究報告表示，高鑫零售（０６８０８）去年純
利增長５﹒２％，銷售額就增長４﹒２％，而第四季銷售及盈利分別增長３﹒５％及２４﹒７％
，盈利表現好過市場預期。
瑞信表示，主要驚喜來自毛利率擴張，第四季毛利率按年擴闊１﹒２個百分點至２５﹒６％
，受惠產品組合提升，但由線上競爭嚴重，同店銷售下跌１％。該行表示，估計今年毛利率將會
擴闊３５點子，線下成本控制更有效，並且可以收窄線上業務虧損，預料今年純利增長加快至
１１％。
瑞信認為，股份復牌後下跌１３％，主要由於潛在線上夥伴與市場預期不符，但認為集團基
本因素復甦仍然可以預期，將會讓股份估值重估，該行上調２０１７至１８年每股盈利預測６至
８％，目標價由８﹒５元升至８﹒８元，維持「優於大市」評級。（ｔｗ）
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