按盤價 
《經濟通通訊社１日專訊》瑞銀下調港交所（００３８８）評級，由「買入」下調至「中性
」；削目標價３０％，由４１４元降至２８９元，認為需耐心等待市場活動復甦。
瑞銀在研報中指出，儘管《施政報告》提出削減股票印花稅等利好消息，但仍可見市場情緒
疲弱，令近期日均成交額（ＡＤＴ）受壓。長遠而言，該行認為港交所可能受惠於潛在政策支持
，及促進資本流入以改善股市流動性措施。港交所現時預測未來１２個月市盈率為２９倍，低於
５年均值３８倍，反映對ＡＤＴ復甦預期較低。
因此，該行稱需要耐心待市場活動恢復，又指削減印花稅並非重振ＡＤＴ和流通性靈丹妙藥
，未來預期關鍵政策集中如何優化市場交易結構和擴大香港上市制度。雖然港交所淨投資收益
（ＮＩＩ）貢獻有所增加，但該行認為，主要增長引擎仍為ＡＤＴ。
該行指出，港交所最新目標價反映未來１２個月預測市盈率３０倍；另估算２０２４至２７
年ＡＤＴ年複合增長率（ＣＡＧＲ）１２％；ＮＩＩ則會較弱，同期ＣＡＧＲ估算為個位數字。
此外，派息率仍料維持９０％。
該行亦提及，港交所最好及最差情況目標價分別為３４０元及２００元。（ｒｈ）
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