《港股評論》京東集團：「６１８」銷情報捷有利股價反彈

　　《港股評論》周四（１７日）美國聯儲局議息會議表示，維持息率於０至０﹒２５厘不變，
預期息率點陣圖顯示，１３名委員預期最快會於２０２３年開始加息，幅度為半厘或兩次，較今
年３月時預測的７名委員為多，當時大部分委員預期最快於２０２４年始加息。聯儲局官員暗示
提前到２０２３年或將加息兩次，之前傾向維持零息，其立場改變並預期更快加息的訊號。
　　美國加息的預期升溫，或是趕上通脹未來繼續高企的預期。隨疫苗接種，經濟活動重啟及勞
動市場逐步復甦，預期美國經濟有望出現強勁增長，因此，是次聯儲局在議息會議後大幅提高今
年的通脹預期，並提前下一次加息的時間。不過其後主席鮑威爾出席記者會上重申，聯儲局目標
是讓通脹在一段時間內保持２％以上，即使加息後仍會保持貨幣高度寬鬆。對於縮減ＱＥ及買債
，他指沒有具體時間表，惟強調目前推升通脹的因素屬暫時性。
　　會後美國國債孳息率普遍上揚，１０年期國債孳息率更一度逼近１﹒５８水平。受美債息上
升影響，第二季至今不少科技股走勢偏弱，股價表現落後大市及多個板塊。可是，如美國通脹升
溫只屬暫時性，美債息有望回落，科技股下半年或有追落後空間。
　
＊不明朗因素逐步消除＊
　
　　京東集團（０９６１８）早前公布３月底止第一季度業績，收入為２０３２億元（人民幣．
下同），按年增３９％。經營利潤１６﹒６億元人民幣，按年跌２８﹒５％。期內，歸母淨利潤
錄得３６﹒１７億元，按年大增２３７％；Ｎｏｎ－ＧＡＡＰ歸母淨利潤為４０億元，按年增
３３％。而截至今年３月底，京東物流運營超過１０００個倉庫，倉儲面積超２１００萬平方米
；截至３月底，過去１２個月存貨周轉天數為３１﹒２天，同比優化４﹒２天。過去１２個月自
由現金流為２８２億元，按年增長８５％；期末現金及現金等價物餘額為７５５億元。反映集團
物流運營能力完善，現金儲備充足。
　　另一方面，市場關注京東「６１８」網購節銷情亦報捷。京東旗下京東物流指，於「６１８
」活動首日，即６月１日當日，截至下午５時，包括京東零售訂單和開放業務訂單在內，送達單
量已超越去年６月１日全日。當中京東超市首日的整體成交額按年大增超過７倍，京東生鮮成交
額亦按年增長１５６％。活動首５分鐘京東超市咖啡液、燕麥奶、果酒等新興品類更按年增長超
１５倍；而食品、母嬰、酒水總成交額兩分鐘內更破５億元。
　　值得一提的是，集團旗下的京東物流（０２６１８）已在５月底成功分拆上市，早前其股價
曾因為分拆上市的進程受阻，而出現調整。如今相關不明朗因素已逐步消除，相信股價是時候觸
底反彈。建議２７０元買入，上望３００元，穿２４０元止蝕。
《光大新鴻基產品開發及零售研究部》
　
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