按盤價 
《經濟通通訊社５日專訊》大和發表研究報告指，阿里巴巴（０９９８８）旗下的天貓宣布
推出天貓香港，相信是導致香港電視（０１１３７）過去兩日股價跌一成的主因，然而大和認為
，天貓香港在未來２至３年都難對港視構成威脅，維持港視「買入」評級，目標價續看１４元。
大和表示，食品雜貨是港視最主要的經常性購買貨品，惟天貓香港未能滿足其需求，並認為
天貓香港基礎架構如冷鏈物流等仍不足，即使天貓決定在香港進行大量投資，相信其發展仍會較
港視落後２至３年。儘管今次天貓香港主打具有本地運送能力的本地商家，目前已有逾２０００
家本地品牌加入平台，短期內或會搶到港視的流量，因天貓香港料會受惠於與淘寶香港的共享流
量，及阿里巴巴財力雄厚，可通過補貼來增加市場份額，惟該行相信，阿里巴巴不會允許香港業
務長久虧損，因香港市場始終太細。
大和續稱，儘管天貓香港的收費率僅６％至８％，低於港視的逾２０％，惟天貓會向商戶單
獨收取物流費用，同時估計天貓香港會利用阿里巴巴旗下第四方速遞的倉庫和運送能力，意味天
貓香港無法提供食品等冷凍食品（佔港視總成交額約５０％），而且免費送貨的門檻也較港視高
。（ｙｗ）
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