按盤價 
《經濟通通訊社１８日專訊》瑞士盈豐資產管理中國基金經理李思卉預料，今年中國市場不
確定性依然存在，對股市持謹慎樂觀態度。她認為，綠色基建投資是長遠理想的投資機會，而該
類公司較集中於Ａ股市場，加上美國即將進入加息周期，Ａ股公司以人民幣資產為主，美元波動
對其影響較港股為少，因此偏好Ａ股多於港股。
李思卉解釋，今年中國貨幣政策與美元領導的地區不同，前者將採取寬鬆政策，後者則處收
緊狀態，加上在恢復周期支持下，認為可加配中國資產。她透露，Ａ股自去年１２月起出現技術
性回調，提供了很好的買入機會，近期該行已加配新能源及先進製造行業的Ａ股。
＊港股今年以「區間震動」為主，關注新能源及先進製造板塊＊
李思卉又指出，港股年初至今的表現暫時跑贏全球，主要由於港股的金融股較多，美聯儲加
息預期對金融股有利；此外，港股互聯網等板塊去年表現不佳，今年估值則有望「中值回歸」，
刺激港股近日的走勢。不過，人行日前將中期借貸便利（ＭＬＦ）利率下調１０基點，減幅超市
場預期，預視中國進入降息周期，對在港上市的中資金融股或有負面影響，而互聯網企業盈利料
上修空間有限，預期港股今年走勢將以「區間震動」為主，長遠則要視乎權重股基本面的變化。
她建議，港股投資者配置需相對均衡，可關注新能源及先進製造等長期投資方向；此外，內
地房地產產業鏈去年受重創，儘管民營房企流動性仍面對挑戰，但內地對房地產投資的政策仍持
穩定取態，估計建材、家居等板塊或有望受益於房地產產業鏈需求恢復。
＊料環球經濟增長今年保持強勁，歐洲股市或跑贏美股＊
投資管理副總監趙國江預計，全球經濟增長將在今年保持強勁，其中發達經濟體的經濟料錄
４﹒５％的增長，而發展中和新興經濟體則約５％。而美國失業率持續改善，人均薪酬亦有顯著
升幅，預計美國的經濟增長可能會在數十年來首次接近中國。
趙國江又預料，美聯儲明年將加息４次，很有可能將於三月首次加息，下半年開始縮表。根
據過往９次加息周期９經濟，每次加息周期開始，６－１２個月股市大多現正回報，但股市波幅
將顯著增大。該行對環球股市今年仍維持「超配正面」的看法，但波幅料較過去２年大得多；又
認為各國在疫情時面對運費飆升、運力減少問題，供應鏈將加速回歸本土，看好半導體、機械、
智能倉庫等板塊。
他又認為，近期的通貨膨脹只屬「過渡性通脹」，料通脹水平將於未來２年遂漸從高位回落
，但憂慮央行存在政策失誤風險，收緊速度過快導致經濟出現下行壓力。
地區性配置方面，趙國江認為今年歐洲及日本盈利增長會較美國高，認為美國企業的盈利增
速將不及其他發達國家，預料歐洲股市跑贏美股的機會大。他又透露，該行內部已積極考慮調低
美股配置，並已減持美股中小企板塊。（ａｃ）
【與拍賣官看藝術】常玉作品屢創天價，背後其實藏著跌宕起伏的人生► 即睇
