按盤價 
《經濟通通訊社１５日專訊》針對中國逾７萬億元人民幣規模的現金管理類理財產品新規終
於落地。相對於徵求意見稿，《關於規範現金管理類理財產品管理有關事項的通知》主要是在投
資集中度上有小幅調整。在其他層面上，《通知》與徵求意見稿一致，在投資範圍、投資集中度
、流動性、槓桿、久期等層面向公募貨基看齊。
中金公司表示，新規短期影響可能相對有限，更多是心理層面衝擊，中長期而言影響更為深
遠。現金管理類產品相比公募貨基的優勢傾於收斂，進而規模增長可能會有所放緩。
＊存單等貨幣市場工具需求上升＊
信用債層面，現金管理類產品規模受限，加之對槓桿限制會導致信用債整體需求出現惡化，
同時對債券期限和評級限制會降低對低等級和中長久期信用債需求。降低現金管理類理財資金的
信用風險和久期偏好，邊際上更不利於低等級和中長期限信用債需求。
對投資資產發行主體及評級集中進行限制，整體也不利於低資質企業發行債券的需求。抑制
銀行二級資本債、優先股和永續債新增需求，對銀行補資本形成障礙，不利於銀行信用擴張。理
財對中長期利率債的需求會下降，但對存單等貨幣市場工具的需求上升。（ｗｌ）
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