按盤價 
《經濟通通訊社２０日專訊》交銀國際發表報告表示，李寧（０２３３１）旗下李寧品牌
２０２１年第一季度銷售量按年增長８０－９０％高段，其中電子商務按年增長約１００％，線
下渠道增長８０－９０％低段，第一季度最後一周銷售顯著增長，主要因為發生新疆棉事件和李
寧公布Ｘ玖少年團成員肖戰成為其全球代言人。該行將其目標價由５７元，上調至６７元，重申
「買入」評級。
報告指，李寧２０２１財年第一季度零售折扣略高於２０１９年度同期水平，但庫存處於低
位，訂貨會訂單仍然強勁。李寧過去兩年跑贏安踏（０２０２０）和其他同行，該行估算李寧品
牌過去兩年第一季度的平均增長率為２４％，高於安踏品牌的５％，特步（０１３６８）的
１０％，以及３６１度（０１３６１）的下跌８％。
交銀國際認為，如果首季度的勢頭在未來三個季度可以維持，２０２１年全年零售流水按年
增長將達到５５－６０％，輕鬆超出指引。
該行將其２０２１╱２２年的每股盈利預測分別提高１１％，基於２０２２年４２﹒５倍市
盈率，對應未來三年每股盈利複合年增長率３９％的１﹒１倍ＰＥＧ，上調其目標價至６７元。
（ｂｉ）
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