按盤價 
《經濟通通訊社１５日專訊》大和發表研究報告指，預期特步國際（０１３６８）的收入、
毛利率及經營槓桿均勝於預期，上調集團２０２１至２３年每股盈利預測２３至３０％，又將目
標價由７﹒３元大幅上調至１６﹒５元，維持「買入」評級。
該行表示，對於集團的出貨與銷售流通數據不匹配。特步解釋該差異主要是由於核心特步品
牌的批發模式，其上半年收入反映了去年下達訂單的銷售（批發收入），當時分銷商在疫情下仍
保持謹慎態度。由於今年上半年零售需求勝於預期，導致補貨訂單強勁。另外，管理層指出，上
半年的收入和淨利潤均高於２０１９年同期，預計集團和核心品牌上半年的淨利潤率將分別不低
於１０％和１３﹒５％。
該行指，預期集團銷量和均價將帶動強勁的今年第四季至明年首季的訂單。集團計劃今年繼
續關閉小型門店和開設大型門店，料下半年銷售點（ＰＯＳ）錄淨增長，明年淨增ＰＯＳ逾
５００間。未來３年的目標是購物中心、街邊店和電子商務的組合，分別零售總額的三分之一。
未來５年目標為核心特步品牌收入複合年增長率達２０％以上。（ｓｌ）
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