聯想受惠ＡＩ　ＰＣ浪潮獲大行祝福，股價逆市攀高可以點部署？

　　《經濟通通訊社１１日專訊》恒指今日曾跌穿１６０００點，再創年內新低，但仍有股份表
現強勢，其中聯想集團（００９９２）受惠人工智能電腦（ＡＩ　ＰＣ）浪潮，市場憧憬明年電
腦市場因此迎來換機潮，有大行料聯想將是主要受惠者，其中滙證將其目標價升至１１﹒４元。
聯想縱使上周遭主席兼首席執行官楊元慶減持，股價曾單日急跌一成，但兩三日後又再攀升至高
位，今日逆市最多飆逾半成，為表現最佳藍籌。大市如斯疲弱，要追定要忍忍手？
　
＊ＩＤＣ：ＡＩ　ＰＣ將成個人助理，明年中國市場ＡＩ終端佔比將達５５％＊
　
　　《澎湃新聞》近日報道，今年是人工智能（ＡＩ）大模型快速發展的一年，而明年很多終端
設備都將搭載ＡＩ功能，ＡＩ將從雲端到端側進一步擴展。上周四（７日）在首屆ＡＩ　ＰＣ產
業創新論壇上，聯想集團和ＩＤＣ聯合發布首份《ＡＩ　ＰＣ產業（中國）白皮書》，指未來每
個個體都可以擁有一個專屬於自己的ＡＩ　ＰＣ，運行屬於自己的「個人大模型」，ＡＩ　ＰＣ
將成為個人、家庭與企業不可或缺的個人ＡＩ助理。而根據ＩＤＣ發布明年中國智慧終端機十大
洞察報告，明年中國市場上的ＡＩ終端佔比將達到５５％，搭載ＡＩ功能的終端設備將超過
７０％。聯想集團又在該論壇上正式發布並啟動「ＡＩ　ＰＣ先鋒行動」，意在共榮生態、加速
推進ＡＩ　ＰＣ的早日落實，具體內容包括面向ＡＩ生態開發者推出「ＡＩ　ＰＣ生態開發者計
劃」，以及面向ＡＩ內容創作者推出「ＡＩ　ＰＣ內容創意大賽」。
　　聯想集團副總裁兼中國區首席市場官王傳東日前亦表示，明年將是ＡＩ　ＰＣ的元年，ＡＩ
　ＰＣ料將成為打開大模型時代的第一終端設備，為用戶提供個性創作、秘書服務、設備管家等
服務，帶來劃時代的新體驗。目前以ＣｈａｔＧＰＴ為首的大模型正在引領新一輪全球人工智能
技術發展浪潮，大模型正與千行百業發生化學反應，深度改變著人們的生產及生活，而ＡＩ　
ＰＣ正可成為承載個人大模型的智能終端設備。
　
＊主席楊元慶減持３２００萬股套現３﹒１億元，持股降至７﹒６６％＊
　
　　雖然聯想看好公司業務前景，惟根據聯交所資料顯示，聯想主席兼首席執行官楊元慶在１１
月２８日至１２月１日期間，以每股平均價９﹒６５０６至９﹒７８９２元，分４日於市場上沽
出總數約３２００萬股聯想股份，合共套現約３﹒１億元。楊元慶持有公司好倉比例由原先的
８﹒０６％降至１２月１日的７﹒６６％。
　　此前，根據聯交所１０月１６日披露的文件，聯想獨立非執行董事Ｗｉｌｌｉａｍ　Ｏ　
Ｇｒａｂｅ於１０月１１日以每股均價８﹒５８８３元售出聯想４２﹒０４萬股普通股股份，價
值約３６１﹒０２萬元。
　
＊滙證：明年電腦市場將迎換機潮，目標價升至１１﹒４元＊
　
　　滙證上周發表研報指，明年商用電腦將迎來換機潮，相信個人電腦業務將成為聯想的主要增
長動力。雖然近期伺服器業務錄得虧損，但預期該業務的虧損將隨著整體市場復甦而有所收窄。
聯想管理層一直留意到商用電腦的復甦，並預計其智能設備業務集團（ＩＤＧ）業務將於
２０２５財年實現中單位數增長。鑑於美國個人電腦消費開支按年增加，相信個人電腦的終端需
求正在復甦；而受益於疫情後新一輪的換機周期，以及Ｗｉｎｄｏｗｓ１１╱１２更新，預期明
年全球商用手提電腦出貨量將按年增長９％；估計２０２５財年聯想的電腦業務收入將達
４０６０萬美元，較市場普遍預期高出１３％。
　　滙證下調聯想２０２４╱２５財年的每股盈利預測３６％和１４％，以反映伺服器業務規模
縮小，又預料集團盈利在２０２４至２０２６財年的年複合增長率達３６％，維持「買入」評級
，目標價由９﹒９元上調至１１﹒４元，並為其人民幣櫃台定下１０﹒６７元人民幣的目標價。
　
＊里昂：ＡＩ推動電腦市場進入復甦周期，主席減持不影響基本因素＊
　
　　里昂指，聯想集團披露主席及首席執行官楊元慶減持３２００萬股後，１２月５日股價下跌
１０﹒２％，惟過去幾年楊元慶均會定期減持，相信近日減持並不反映公司基本因素有變。
　　里昂認為，人工智能的趨勢推動個人電腦市場進入復甦周期，料聯想集團是主要受惠者，股
價調整屬良好的吸納機會，將其評級由「跑贏大市」上調至「買入」，維持目標價１０﹒９元，
相當預測２０２５財年市盈率１１倍。
　
＊溫傑：ＡＩ　ＰＣ促成換機潮惹憧憬，待股價調整可吸目標價１０﹒８元＊
　
　　凱基亞洲投資策略部主管溫傑於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，最近聯想
股價強勢明顯受惠換機浪潮。他說，早兩三年受惠疫情，很多人在家工作、上堂要買多部電腦；
近一兩年則興講ＡＩ，去年為想象期，今年開始會見到相關公司實際盈利有改善，而今年下半年
ＡＩ　ＰＣ促成換機潮出現，令人對聯想有憧憬。此外，聯想主打的電腦和手機一樣，出貨量應
已見底，明年可憧憬出貨量提升，加上解決方案業務佔比愈來愈大，其毛利率又最高，可拉動整
間公司的毛利率，若連伺服器業務表現都有改善，應可交出理想業績。
　　溫傑又指，聯想可予目標價１０﹒８元，但現價買入水位不多，料未來１年其股價仍見波動
，近期最佳入市位出現於上周二（５日）因聯想主席減持低見８﹒７５元。股價於１０月１９日
曾跌至約７﹒６元，此輪累計升幅已可觀，２０２４年利好因素仍會發酵，股價調整時可考慮。
　　聯想今日收市升３﹒１４％報９﹒８６元，最多飆５﹒４４％高見１０﹒０８元，成交
５﹒１４億元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉