按盤價 
《經濟通通訊社１日專訊》美聯儲局一如預期維持聯邦基金利率區間在５﹒２５至５﹒５％
不變。中銀香港（０２３８８）個人數字金融產品部財富策略及分析處主管張詩琪認為，市場早
已預期是次利率將維持不變，因此會議重點在於美聯儲局主席鮑威爾向市場釋出３月降息機會低
的信號，及對未來降息步伐的預期。
今次會後聲明內容反映主席鮑威爾確認美國近幾個月通脹正在下降，但同時再強調需要看到
更多數據，才能證實通脹的下降趨勢。鮑威爾又認為，按照今次的會議，不相信決策官員對於３
月開始降息有充分信心。不過，他明確表示加息周期已完成，並對降息持開放態度。
張詩琪認為，是次結果對市場來說並不意外，雖然去年１２月美聯儲局更新利率點陣圖後，
市場當時對３月降息預期較進取。然而，當１月初美國公布就業報告，以及美國第四季國內生產
總值（ＧＤＰ）年化季率超出市場預期地增長３﹒３％，加上官員的言論為降息預期降溫，市場
已開始調節３月的降息預期，直至議息會議後，彭博利率期貨顯示３月降息機會已下跌至約
３５％，與會議前一天約４３％，變化不大。
至於未來降息步伐，張詩琪認為，需要觀察未來通脹及經濟數據。現時在通脹層面，隨著美
國上周公布的核心個人消費開支平減指數下跌至２０２１年３月低位，相信通脹已愈來愈接近目
標水平，為美聯儲局提供了降息條件。至於就業市場方面，現時美國失業率仍處較低水平，加上
近日美國樓房及消費者信心等數據亦顯示經濟存在韌性，並朝向經濟軟著陸的可能。
張詩琪預期，雖然美聯儲局需要更多數據才能為降息周期「揭幕」，但基於現時美國經濟增
長仍然不算全面，包括製造業情況未完全樂觀，且部分大企業亦有裁減職位的情況。因此，縱使
美聯儲局第一季很大可能維持利率不變，然而張詩琪認為，預期美聯儲局最快或將於５月啟動降
息周期，以保障經濟能順利軟著陸。（ｂｎ）
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