按盤價 
《經濟通通訊社１４日專訊》大和發表研究報告指，在與快手（０１０２４）管理層會談後
，相信其第四季業績會比早前的指引更加正面，主要由於月活躍用戶（ＭＡＵ）及日活躍用戶
（ＤＡＵ）按季大致穩定，優於市場預期的按季下跌。該行重申其「買入」評級，目標價１５０
港元。
大和指，快手因分享收入予電商服務夥伴帶來的毛利率壓力低於預期，以及其持續性下跌的
營銷費用比率，令其經調整淨利潤率由第一季的－２９％改善至第四季的－１８％。
該行預期，快手第四季廣告業務收入按年增長約５０％；直播業務在連續五個季度下跌後終
於可錄得正增長，料為按年升１％。另外，該行相信快手電商業務在達成全年目標６５００億元
（人民幣．下同）的軌道上，又料第四季經調整淨虧損為４１億元，淨虧損率為１８％，對比第
三季為２３﹒５％。
展望２０２２年首季，該行預期，快手收入將因季節性因素按季輕微下跌，因北京冬奧及農
曆新年潛在推廣導致營銷費用上升。該行將快手２０２１－２３年收入預測下調１％。（ｃｗ）
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