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04/01/2024 09:57

《港股偉論-黃偉豪》簡述對主要市場看法,今年可留意五港股

  《港股偉論》充滿挑戰的2023年過去,2024年已經到來,在此先祝各位投資者新的
一年身體健康,投資繼續得心應手。今次主要想講一下筆者對於2024年美股、港股及A股的
大概看法,以及淺述今年看好港股中哪些股份。
 
  美股去年強勢,三大指數道指、標指及納指年內分別上升13﹒7%、24﹒2%及
43﹒4%。升勢尤以去年年尾最為明顯,主要是由於市場憧憬美國今年將減息六次以及最早在
3月開始減息,令美國國債息率大幅回落,由去年10月的高位5﹒021%下跌至去年年底低
見3﹒783%。當然,現時美股仍然延續去年相對樂觀的情緒,相信短期內美股能夠繼續維持
相對強的勢頭。而論今年對於美股全年的看法,市場一般不會看得太淡,主要是因為今年是減息
年及大選年。但筆者在此想提醒各位投資者,即使最終全年表現真的繼續向好,但肯定中間有機
會出現較大幅度的波動或調整,特別是出現在第一季左右的概率較大。由於市場對今年減息次數
的預期與美國聯儲局的差別較大(市場估減六次,聯儲局點陣圖預期減三次),亦即是說兩者的
差距最終還是需要收窄,問題只是在於是聯儲局向市場的看法走,還是市場向聯儲局的看法走。
如果是前者,當然問題不大;但若然是後者的話,即表示市場現時對於美國減息及美股的炒作過
分樂觀,有需要作出修正及調整。而目前市場預期美國第一次減息的時間為今年3月,相信到時
投資市場會透過聯儲局議息結果,來判斷往後整體減息的路線。有投資開美股的投資者需要留意
市場對於減息預期的變化,未投資的則建議等待出現調整時才考慮伺機吸納。
 
  至於港股及A股,筆者認為兩者大體可綜合來看,兩者存在一定正相關性。港股去年下跌
13﹒8%,A股上證指數及滬深300指數則分別下跌3﹒7%及11﹒4%。兩地市場下跌
,主要是市場擔心自去年第二季度起內地經濟下行及內房債務問題,以致信心不足所造成。港股
及A股今年回來至今,整體仍然反覆下跌,反映投資者信心還未恢復,繼續延續去年的弱勢。事
實上,論投資值博率,港股及A股今年的確具值博性,單單是一個估值低,其實已經具有不俗的
潛在上升空間。但問題是,現時是否已具備估值上調的條件,認為港股及A股可以立即上升,從
而吸引投資者入市?筆者認為,此關鍵點受眾多因素影響,甚至可以說是環環相扣。正如上述提
到,去年港股及A股的下跌,受投資者擔心內地經濟下行及內房債務問題等所致,反過來看只要
今年市場對此看法有所改善,信心恢復,以及預期企業盈利增長持續,估值上調,港股及A股的
吸引性便會增加,繼而交投亦會上升。當然,這只是一個很簡單的想法,要投資者信心恢復,並
非一朝一夕的事,甚至乎現時內地經濟的問題及投資者信心不足,亦非透過內地出一兩招政策便
可解決。畢竟從實際情況上看,內地自去年7月底起已接連出招(例如對內房的「認房不認貸」
、特別發行萬億國債用於基建等),但對市況的幫助明顯欠奉,港股及A股依舊下跌便可見一斑
。筆者認為,信心的恢復是需要時間,是一個過程,如果內地未來數月的經濟數據能夠逐步回穩
,配合政策持續出台,相信投資者信心有機會在第二季度至年中逐漸恢復,屆時或可利好港股及
A股市場的表現。投資者宜靜觀其變,若到時真的一如筆者所想的,便可以在第二季度逐步加倉
港股。
 
  說畢對於今年主要市場的看法,若投資者真的想配置港股,可以留意筆者今年較為看好中國
移動(00941)、聯想集團(00992)、小米集團(01810)、百度集團
(09888)及聯邦製藥(03933),一共五隻股份。但礙於篇幅所限,或留待日後有機
會在本欄逐一和大家分析。不過,上述五隻股份有部分去年已錄得頗大的升幅,現價估值不低,
短期走勢可能會較為反覆。即使投資者想要部署,會建議等待出現回調才分注吸納。最後,下表
總結了2024年環球市場一些重要事件,供投資者參考。
 
  2024年重要時間         2024年重要大事件        
  -------------------------------------
    1月13日             台灣地區選舉          
    2月1日        美國聯儲局2024年第一次議息會議     
  3月4日-3月5日            全國兩會           
    3月17日             俄羅斯大選           
    3月21日       美國聯儲局2024年第二次議息會議     
    4月-5月              印度大選           
    4月下旬         2024年第一季度中央政治局會議     
    4月30日   A股2023年年報及2024年第一季度業績披露截止日
    5月2日        美國聯儲局2024年第三次議息會議     
    6月6日              歐洲議會選舉          
    6月13日       美國聯儲局2024年第四次議息會議     
    7月下旬         2024年第二季度中央政治局會議     
    8月1日        美國聯儲局2024年第五次議息會議     
    8月31日        A股2024年中報業績披露截止日     
    9月19日       美國聯儲局2024年第六次議息會議     
    10月下旬        2024年第三季度中央政治局會議     
   10月31日       A股2024年第三季度業績披露截止日    
    11月5月              美國大選           
    11月8日       美國聯儲局2024年第七次議息會議     
   11月中下旬            G20領導人峰會         
   12月19日       美國聯儲局2024年第八次議息會議     
    12月下旬        2024年第四季度中央政治局會議     
  -------------------------------------
 
《中薇證券研究部執行董事 黃偉豪》(本欄逢周四刊出)
 
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