《勝算在握》一中證券彭啟明：薦買華潤置地、騰訊

　　　　　　　　　　　　　一中證券彭啟明：薦買華潤置地、騰訊

　　華潤置地（０１１０９）從事發展及銷售已發展物業、物業投資及管理、酒店經營及提供建
築、裝修及其他物業發展相關服務。上半年國內地產股數字上有雙位增長，其土地儲備較多為新
發展的中心區，所以比其他國內地產股擁有較大優勢。走勢上，該股在上月高位３７元多回落，
３３元左右有整固完成跡象，近日突破阻力位有轉好趨勢，值得留意。目標價：３７﹒５０元，
買入價：３４﹒００元，止蝕價：３２﹒３０元。（建議時股價：３４﹒３５元）
　
　　騰訊控股（００７００）主要於中國為用戶提供互聯網及移動增值服務、網絡廣告服務以及
電子商務交易服務。其子公司各個範疇都有可觀增長，大型的增值服務和廣告收益，前景十分亮
麗。技術上，股價在３２０元出現多次底部支持，相信此位為近期的底部，後市有望再展升浪，
可考慮於３３０元吸納作中長線投資，目標價：３６５元，止蝕價：３１５元。
（建議時股價：３４２﹒８０元）《一中證券董事總經理　彭啟明》（筆者持有上述股份權益）


　　　　　　　　　　　　　正榮金融郭家耀：薦買滔搏、敏華控股

　　滔搏（０６１１０）中期收入增加１２﹒４％至１６９﹒５８億人民幣，盈利更上升
２１﹒２％至１４﹒７１億人民幣。公司為內地最大的運動服零售商，並主要與國際品牌合作。
過去五年內地運動服裝和鞋類市場的複合年增長率為１６％，市場預料未來可維持１３％的複合
年增長率，主要由於民眾的可支配收入持續增加、社會對體育運動參與度增加及中央對體育行業
的支持，有望受惠內地運動服裝市場的增長。
　　公司與頂級運動服裝品牌建立長期合作夥伴關係來鞏固市場地位，並為Ｎｉｋｅ和
Ａｄｉｄａｓ在中國的最大零售合作夥伴，兩個品牌佔公司上年度商品銷售額約８７％。高級運
動服品牌將受惠內地消費市場高端化的趨勢，專注產品升級和零售層面改進，滔搏為相關品牌提
供戰略規劃的增值服務，有利維持持久合作關係，前景值得看好。建議買入價：９﹒５０元，止
蝕價：８﹒８０元，目標價：１０﹒５０元。（上周五建議時股價：９﹒７４元）
　

　　敏華控股（０１９９９）中期營業額上升１﹒９％至５５﹒９億元，盈利上升６﹒１％至
７﹒１億元。期內毛利上升１０﹒６％至１９﹒５６億元，整體毛利率由去年同期的３２﹒２％
增加至３５﹒０％，主要由於原材料價格顯著下降，特別是化工產品及真皮。另一方面，由於人
民幣兌美元貶值，亦提高出口銷售的利潤率。
　　公司透過持續的垂直整合，令生產及營運效率提升，帶動公司淨利潤率上升０﹒５個百分點
至１２﹒６％。分區業務方面，中國市場收入增長１１﹒８％至２８﹒５億元，期內淨增９９間
門店至２７１３間，網上商店的交易額亦錄得顯著增長，今年雙十一訂單更突破６億人民幣，按
年增長７４％。不過，受美國政府向中國進口貨品徵收關稅影響，北美市場收入下滑２２﹒９％
至１６﹒３億元，隨著越南廠房投產，關稅的影響將逐步減退。展望公司盈利可持續復甦，現金
流表現健康，現時估值有吸引力。建議買入價：５﹒７０元，止蝕價：５﹒３０元，目標價：　
６﹒５０元。（上周五建議時股價：５﹒７２元）
《正榮金融業務部副總裁　郭家耀》（筆者為證監會持牌人仕，本人沒持有上述股份）