按盤價 
《陸言堂》港股今日顯著上升，不過恒指的關鍵位置，仍然是５０天平均線，即２５４００
點水平，因為自７月份開始，恒指從沒有突破此水平，所以如果恒指可以突破這個關口，則代表
恒指真的可以擺脫過去幾個月的弱勢。
＊ＡＭＴＸ僅小米未轉勢＊
由於過去數月，不是沒有試過挑戰５０天平均線，不過最終都是無功而還，所以投資者對於
今次恒指是否可以突破此關口，信心仍然不太足夠。可是如果投資者細心一點去想，如果恒指要
回復強勢，哪幾隻股份是最為重點？相信大家會毫不猶疑的回答ＡＭＴＸ，即阿里巴巴
（０９９８８）、美團（０３６９０）、騰訊（００７００）及小米（０１８１０），當中騰訊
及美團早在８月已見底，比恒指足足早一個月，同時近日阿里巴巴的股份亦有轉強的情況，唯獨
是小米的股價壓力仍然存在，不過既然四大科網股有三隻已轉勢，那麼恒指真的沒有不突破５０
天平均線理由。
事實上，一眾科網股可以轉強的原因，其中一個原因是相關股份較恒指早見頂回落，而且回
落的幅度不少，不少的估值遠低於平均水平，所以不少基金早已作出趁低吸納的行動。另一原因
是不少科網股由於有大量現金在手，所以在低位不斷作出回購的行動，當中小米及騰訊在第三季
度回購的金額，便高達２６﹒５７億及２４﹒９３億元，而且不只是小米及騰訊，金山軟件
（０３８８８）、微盟（０２０１３）亦持續作出回購的行動，當中微盟之前指回購金額可達
１０億元，即其現時的市值約３％，這不單可以消化市場的沽盤，亦可以為股價帶來支持。
至於整個９月份，本地上市公司的回購金額已超過８０億元，規模創２０１８年７月以來
的單月新高，雖則回購不代表可以為恒指帶來上升動力，因為恒指在２０１８年７月出現大規模
回購後，仍然要下跌超過２個月才見底回升，不過如果再從估值等因素分析，相信回購已經令不
少股份尋求到底部。
＊公司積極回購，恒指突破可期＊
故此，雖然恒指在過去３個月一直無法收復５０天平均線，令不少投資者感到不安，認為今
次恒指要突破５０天平均線較為困難，不過考慮估值及各公司回購的積極性，恒指今次或者可以
突破成功。《獨立股評人 陳永陸》
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