總結第一季本港金融市場，可以用一個「亂」字來形容。對外，俄烏局勢、環球通脹、美國加息；對內，疫情爆發、中概股退市憂慮，恒生指數呈先高後低，再反彈，猶如坐過山車，第一季恒指高低波幅6815點，高位25050點，低位18235點。踏入第二季，股市何去何從？
筆者認為第一季出現的利淡因素，大部分已經被市場消化，甚至有機會轉化為股市向上的催化劑。包括，俄烏局勢開始緩和，短期達成停火協議機會高；另外，中概股退市擔憂開始紓減，加上內地證監會積極與美國監管機構磋商，允許大部分中國公司審計底稿交予美國，期望今年夏季前能達成協議。與此同時，本地疫情大幅回落，據港大醫學院最新模型推算，預期到5月1日，第五波總感染人數達到450萬，以人口比例計，60%市民已經受過感染，帶有抗體，加上截至昨天，接種了兩針疫苗人口超過570萬或85%。故此，接種疫苗人數增加和感染人口已達到一定水平，本港再受疫情威脅已大大降低，經濟活動將會陸續回復正常。有醫學界估計，到四月下旬，單日感染人數會降至三位數。
另一方面，國務院總理李克強在「兩會」期間，宣布今年中國經濟增長為5.5%，由於最近內地受到疫情影響，經濟突然遭到不可預見的衝擊，筆者料人民銀行短期內推出寬鬆貨幣政策機會大，會降存款準備金或減息。
當然，我們不能忽略外圍的風險因素，美國加息、通脹高企、債息倒掛，預期今年都會影響港股。不過，港股估值偏低，預期港股短期風險胃納有望回升，恒指短期升穿阻力22600點機會大，四月目標看24000點。《信誠證券投資服務董事 蕭猷華》
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