按盤價 
《經濟通通訊社６日專訊》摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰表示，港股受內地經
濟和外圍息口走勢影響，近日表現不佳亦主要受美國國債利率影響，過往港股１１－１２月或會
迎來反彈，但中美經濟對股市的支持料不太明顯，相信港股第四季表現膠著，但看好科技行業龍
頭和亞洲高息股。
許長泰建議，亞洲投資者在股市部署上應採取「２＋１」策略，即美國、中國＋本地市場，
現時亦應加多留意其他包括日本等成熟市場，認為印度等東南亞市場較少受美息影響，而若步入
減息周期，則看好半導體產業領先的台灣和南韓市場，強調不是看淡港股，只是有其他更好選擇
。他又指，現時銀行定存息高達５厘，高息股難以與其競爭，但市場預期美聯儲將於明年年中開
始減息，待定存息退潮至３－４厘水平，高息股吸引力將相對提升，因此建議明年部署亞洲高息
股，包括中國的國企能源和電信股、澳洲高息股及東南亞公用股。
＊新興市場資金或回流港股，惟規模難與歐美相提並論＊
許長泰指出，中資股現時估值低殘，除了因為市場欠缺氣氛，歐美投資者對投資中國的戒心
也較強，尤其憂慮明年１月台灣大選前後，中美關係的變化，認為港股中資股要回復到２０１９
－２０２０年的高位仍需較長時間。他提到，中東、東南亞等地的投資者對地緣政治的敏感度較
低，若中國經濟顯著恢復，新興市場的資金或會回流，惟規模不能與歐美相提並論。
＊中國經濟支持政策料不會大刀闊斧＊
許長泰又指，內地「十一黃金周」消費意欲向好，但在房地產市場出現「Ｖ形」反彈前，中
國經濟的復甦步伐不會令人眼前一亮。他預期，１０月底召開的政治局會議將繼續出台支持經濟
政策，但政策力度未必會大刀闊斧，預期第四季中國經濟增長動能會較今年７、８月時好。
他認為，減息降準對貸款增長影響較小，主要由於市場信心不足，政府亦不希望市場利用流
動性炒高資產價格，減息紅利未必能落到貸款人手上，認為減息降準對整體經濟刺激成效不大，
也較難吸引資金入市。（ａｃ）
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